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中国纺织制造行业供需端、原材料成本及行业前景预测
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? ? 2019年1-5月我国纺织服装产品出口金额同比下降2.23%,主要出口区域欧洲、美国、日本均出现不同程度的下滑;而同期国内消费市场增速亦是同步走低。面对当前外忧内患的局面,纺织制造企业亏损面持续扩大,今年以来订单也出现下滑,下游纱线及坯布等成品库存逐渐提升,同时人民币贬值及原材料价格下行导致订单价格承压。结合当前海内外环境判断,行业下半年仍将维持在低位运行,中小型企业生存艰难,行业整合将加剧。
? ? 一、需求端
? ? 1、外需:中美贸易摩擦拖累行业出口表现
? ? 受贸易摩擦进一步升级影响,2019年1-5月我国纺织品及服装出口金额同比下降2.23%至995.89亿美元。其中,纺织品累计出口金额同比上升1.53%至483.12亿美元;服装及附件累计出口金额同比下降5.52%至512.77亿美元,继续呈现纺织品出口偏强,服装出口较弱的分化态势。
? ? 致抢出口导致5月出口金额恢复增长。5月我国纺织品服装出口金额同比增长1.65%至238.31亿美元,其中纺织品出口116.44亿美元,同比增长3.55%,服装出口121.87亿美元,同比下降0.11%。我们认为5月份纺织品及服装出口金额增速恢复增长或与抢出口有关:一方面,2000亿美元产品的加税清单中涉及到纺织品部分影响金额仅为48.69亿美元,占中国纺织品及服装出口总额的1.83%,这部分产品5月份出口减少造成的负面影响较小。另一方面,若将征税范围扩大到3000亿美元范围,则几乎覆盖了我国全部对美出口的总额为458亿元的纺织服装产品,占中国纺织品及服装全部出口额的17.23%,部分制造工厂由于担心对这部分商品加征关税,因此存在抢出口的可能。下半年随着产能海外转移进程加快,中小企业的接单弱化及大型企业转移比重加大,不排除行业出口仍维持弱势趋势。
纺织品及服装出口额累计值及同比增速
数据来源:公开资料整理
服装月度出口金额及同比增速
数据来源:公开资料整理
纺织品月度出口金额及同比增速
数据来源:公开资料整理
鞋类月度出口金额及同比增速
数据来源:公开资料整理
? ? 分地区看,受低端制造资源向东南亚转移及海外需求低迷影响,2019年以来我国对美、日、欧出口均出现不同程度下滑。我国纺织品服装主要出口地区为欧盟、美国和日本,2009-2019年十年间,我国对欧盟的出口占比由21.4%降至16.1%,同时2019年1-4月出口金额下降了5.2%;同期对美国的出口占比由15.2%提升至2018年的17.2%,而今年伴随中美贸易摩擦加剧,2019年1-4月出口占比进一步下降至15.6%,出口金额同比亦下滑5.3%。日本地区受其经济持续低迷影响,10年间我国对其出口占比由12.9%滑落到7.6%%,出口金额长时间处于负增长区间。
我国纺织服装主要出口地区
数据来源:公开资料整理
美、日、欧从我国进口纺织服装金额的变动
数据来源:公开资料整理
? ? 美、日、欧本土服装及配饰零售额延续低速增长,预计后期行业出口仍将保持低增长态势。美国服饰及配件零售额增速自2018年11月后增速放缓迹象明显,当前仅保持持平状态;而日本和欧洲在服装消费方面也保持了多年的低个位数增长。因此,从外需看,受全球经济相对低迷影响,预计后期我国主要出口国地区零售仍将维持低位运行。
? ? 2、内需
? ? 受宏观经济增速放缓影响,我国国内消费自2018年开始步入低增长时代,且出现持续放缓迹象,面对内需不振的局面,下游服装及家纺类企业下单较为谨慎。2019年1-5月社会消费品零售总额16.13万亿,同比增长8.1%,较去年同期降1.4pct,其中限额以上单位消费品零售额达5.79万亿,同比增长3.9%,较去年同期降3.9pct。可选消费受经济波动更为敏感,服装消费增速2018年下半年后放缓趋势愈加明显。2019年1-5月鞋服针纺累计同比增速放缓至2.6%,较去年同期降6.5pct。
社零总额累计同比及月度同比增速
数据来源:公开资料整理
限上企业商品零售额累计同比及月度同比增速
数据来源:公开资料整理
鞋服针纺零售额累计及月度同比增速
数据来源:公开资料整理
城镇居民人均衣着消费性支出金额及同比增速
数据来源:公开资料整理
? ? 二、供给端
? ? 由于需求不振,库存压力自18年下半年起显著增加。从库存天数看,2018年5月份以来,受内需不佳及中美贸易摩擦对出口的影响,产品库存天数有所增加,目前坯布的库存天数从2018年6月的23天延长至目前的34天,达到了近9年来的最高值;而纱线的库存天数也延长至目前的接近31天,是2011年以来的最高值。
纱线库存天数
数据来
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