中国钒产量保持增长、需求大增预计供给继续维持偏紧价格有望维持相对强势.docx

? ? ? ? ? 中国钒产量保持增长、需求大增，预计供给继续维持偏紧，价格有望维持相对强势 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一、钒金属基本情况：“工业味精”， 国内外价格近期分化 ? ? 1、钒元素：多以伴生或共生存于自然界 ? ? 钒，银白色金属，元素符号是 V，在元素周期表中属 VB 族，属于过渡金属。钒的熔点很高（1890℃），沸点为 3380℃，密度为 6.110 g/cm3。与铌、钽、钨、钼并称为难熔金属。有延展性，质坚硬，无磁性。不易腐蚀，在碱、硫酸和盐酸中也相当稳定。钒常以钒铁、钒化合物和金属钒的形式广泛应用于冶金、宇航、化工和电池等行业， 被称为“现代工业味精”。 ? ? 自然界中，钒很少形成独立的矿物，主要赋存于钒钛磁铁矿、磷酸盐岩、含铀砂岩和粉砂岩中，此外还有大量的钒赋存于铝土矿和含碳物质中（如石油、煤）。 ? ? 2、钒产业链概述 ? ? 在整个钒工业中，产品主要分为初级产品、二级产品和三级产品。初级产品包括含钒矿物，精矿、钒渣、报废的石油精炼的废催化剂，报废的触媒和其他残渣。二级产品即钒氧化物，主要包括五氧化二钒和三氧化二钒。三级产品包括钒铁、钒合金、金属钒、用于催化剂和着色剂的盐类和其它产品。 钒工业基本流程 数据来源：公开资料整理 ? ? 钒下游主要包括钢铁、钛合金、化工和储能，其中钢铁是最主要的下游，占比超 90%。 在钢铁领域， 钒作为合金添加剂，可细化钢的晶粒和组织，增强钢强度、韧性、硬度、抗震性、 耐磨性、耐腐蚀性等，尤其强度提升显著，只要在每吨钢添加少量钒，即可大幅提升强度。钒通常用于生产高强钢和特种钢（如高速钢、工具钢、特种合金钢等），应用于建筑、管道、轨道交通、机械、电力输送等。 钒的用途分布 数据来源：公开资料整理 ? ? 3、国内价格大幅回落， 国外涨幅维持高位 ? ? 2017 年 7 月左右， 国内 V2O5 和钒铁的价格出现快速上涨， 随后回落， 国外的钒铁 80 和 V2O5 在价格变化上存在滞后。 进入 2018 年，涨幅持续扩大。 10 月下旬，钒铁 50 的价格最高达到 50 万元/吨，价格持续了一个月左右，近期回落至 46 万元/吨。 V2O5 的价格在 48 万元/吨盘整后进一步上涨至 49 万元/吨。 之后随着部分钢厂错峰生产， 国内钒铁及 V2O5 的价格快速下跌， 当前已经跌至 20 万/吨的水平，而国外价格则在 12 月份再一次上涨。 从涨幅来看， 相比 2017 年初， 国内的产品（钒铁50 和国内 V2O5）涨幅已经回落至 150%左右， 国外涨幅已经超过国内的前期高点。 主要钒产品价格 数据来源：公开资料整理 主要钒产品价格涨幅 数据来源：公开资料整理 ? ? 二、供给情况： 产量保持增长 ? ? 1、2014 年以来逐年下降，中国产量占半壁江山 ? ? 根据历史的产出统计，全球钒产量从 2010 年以来维持在 8 万吨/年的水平以上，并未呈现持续的增长，而是呈波动状态， 2012 年到 2014 年，钒产量持续上升，从底部的 8.5 万吨左右提升到 10.3 万吨。随后产量出现持续的下滑， 2017 年全球钒产量9.2 万吨。 按来源区分， 矿山产出占钒总产量的 90%左右，且这一比例比较稳定，回收制钒占比在 10%左右， 2017 年这一比例为 12%。 这其中还有两个数据需要重视：1.中国作为全球钒产量最大的国家，其产出中高达 93%是通过副产矿获得； 2.中国的副矿产能占全球总副矿产能的 68%；对比 2017 年和 2014 年的产量数据，可以发现按统计的国际和地区，俄罗斯、巴西、大洋洲和欧洲其它区域产量都呈增加，尤其是巴西，从 2014 年的 578 吨增加到 2017 年的 5239 吨，主要是由于巴西境内 Largo Resources 经营的 MaracasVanadium 项目投产所致。此外，包括中国、南非、美国和亚洲其它地区在内，产量均出现下滑。中国境内的产量下滑主要原因是石煤矿的关停和环保限产；在南非，HVSV 公司因经济问题关停，导致同一矿源的 Vanchem 公司同样关停；北美地区，因委内瑞拉原油产出下降，导致从该地石油灰分中提取的钒产量出现下降。 全球钒供给情况（吨） 数据来源：公开资料整理 2017 和 2014 年钒产出（吨） 按国家及同比 数据来源：公开资料整理 ? ? 2、储量及矿山产量情况： 高集中度，中国储量丰富 ? ? 全球的钒资源量超过 6300 万吨，且因为钒一般作为副产或共生资源存在，现有探明的资源量可能不足以表明钒的真正供给量。全球的钒储量大约为 2000 万吨， 其中中国大约 900 万吨，占全球储量的 45%；俄罗斯大约500 万吨，占全