国际财务管理之外汇市场与汇率预测.pptxVIP

国际财务管理之外汇市场与汇率预测第1页/共20页第2页/共20页 §3.1外汇市场 §3.1.1外汇与外汇市场一、外汇的定义 1.国际货币基金组织对外汇的定义： 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 2.《中华人民共和国外汇管理条例》规定的外汇的定义： 外汇是以外币表示的可以用作伙计清偿的支付手段和资产： （1）外币现钞，包括纸币，铸币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等； （3）外汇有价证券，包括债券、股票等； （4）特别提款权； （5）其他外汇资产。 第3页/共20页 二、外汇市场 1.外汇市场的定义：外汇市场就是进行外汇买卖的交易场所。 2.外汇市场的分类： （1）按照是否有形可分为： 有形外汇市场、无形外汇市场； （2）按照参与者不同可分为：客户市场、银行同业市场； （3）按照交易方式分为：即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场、外汇期权市场。 三、外汇市场的参与者 1.外汇银行和非银行外汇经营机构 2.外汇经纪人 3.外汇最终的需求者和供给者 4.投机者和套汇者 5.中央银行第4页/共20页 § 3.1.2汇率与汇率的分类一、外汇的标价 1.汇率：外汇买卖的一个兑换比率，表现为一个国家的货币折算成另一个国家货币的价格。 2.外汇标价的方法： （1）直接标价法：又称应付标价法，是以一定单位的外国货币为标准来计算应付多少单位本国货币的标价方法。 （2）间接标价法：又称应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准来计算应收多少单位外国货币的标价方法。二、汇率的分类 1.按交割时间划分：即期汇率、远期汇率 即期汇率与远期汇率之间有一定的差额，这用差额用升水、贴水和平价来表示。 升水：远期汇率比即期汇率高，即本币贬值，外币升值。 贴水：远期汇率比即期汇率低，即本币升值，外币贬值。 平价：远期汇率=即期汇率 问题：已知即期汇率，通过汇水数如何计算远期汇率？第5页/共20页 2.按银行买卖外汇划分：银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率 计算：如何根据现钞、现汇等条件计算人民币金额及差价。 § 3.1.3汇率制度 汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定，如…… 传统上，汇率制度分为固定汇率制和浮动汇率制。1944-1971年，在布雷顿森林会议上达成协议，各国主要实行的是固定汇率制。 黄金平价： 1973年，固定汇率制崩溃后，各国使用的是多种形式的浮动汇率制度。分类如下： 1.自由浮动汇率制度和管理浮动汇率制度 我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率波动区间增大。 2.单独浮动汇率制度、钉住浮动汇率制度和弹性浮动汇率制度第6页/共20页 § 3.2外汇交易常见的外汇交易方式：即期外汇交易、远期外汇交易、套汇交易、掉期交易、套利交易、外汇期货交易和外汇期权交易。 § 3.2.1 即期外汇交易 1.概念：即期外汇交易（spot exchange transaction）也称现汇交易或现 汇买卖，是指交易双方成交后，于当日或两个营业日之内按照成交时的汇率进 行交割的交易方式。 2.特点：交割时间短，风险较小。 § 3.2.2 远期外汇交易 1.远期外汇交易（forward transaction）也称期汇交易或期汇买卖，是指 交易双方达成交易后，按合同约定的日期和汇率进行交割的外汇买卖交易。适 用于大企业的需要。 2.无本金交割远期外汇交易（non deliverable forward，NDF），是一种 新型的远期外汇交易，是国际贸易企业针对有外汇管制的国家或地区，为规避 汇率风险所衍生出来的金融手段。一般用于实行外汇管制国家的货币。 【例3-5】第7页/共20页 § 3.2.3 套汇交易 套汇交易（arbitrage）是指交易者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的外汇差异，通过在这几个市场上同时贱买贵卖该种货币，从中获取汇率差价收益的交易行为。 有两种形式的套汇交易： 1.直接套汇，又称为两地套汇，是交易者利用两个不同地点外汇市场上某种货币出现的汇率差异同时进行买卖获取汇率差价收益的交易行为。 2.间接套汇，又称为三地套汇或者三角套汇，是交易者利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异同时进行买卖获取汇率差价收益的交易行为。 【例3-8】 § 3.2.4 掉期交易 掉期交易（swap transaction）又称时间套汇，是指交易者在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进等额同种货币的远期合约的交易方式。 套汇交易是为了投机获利，而掉期交易是为了通过交易避免汇率变动的风险，实