高教社王永进2023数字经济学教学课件ch12.pptx

王永进 南开大学经济学院; “存在还是灭亡，这是一个值得考虑的问题。” ——莎士比亚《哈姆雷特》; 目录 第一节 背景及内容提要 第二节 货币数字化与货币竞争 第三节 区块链与比特币 第四节 央行数字货币 第五节 数字货币与电子商务 第六节 总结与思考 ;一、背景及内容提要 ; 背景 ? 数字技术正在重新定义货币体系。在中国，微信和支付宝已经成为 人们购物的主要支付方式。而伴随分布式账本技术(distributed ledger technologies ，DLTs) 和区块链(blockchain) 技术的发展， 各 式各样的加密货币如雨后春笋般迅速涌现——数字货币时代风雨欲 来。那么，区块链到底是什么？数字货币又有什么创新之处呢？货 币数字化会为实体经济带来怎样的影响？让我们首先从货币的本质 开始讲起。 ? 货币的本质是信任。无论是从早期的贝壳、动物牙齿和贵金属，还 是距离我们更为接近的纸币，其本身并不能给人们带来直接的效 用。人们之所以使用货币，是因为我们相信，这些货币可以用来兑 换物品。在货币发展史上，人们之所以愿意持有贝壳、动物牙齿和 贵金属，其一是不易腐烂，其二是具有稀缺性。; 背景 ? 为了降低“非生产性寻利”所带来的灾难，一个解决方案是依靠国 家暴力机器。例如纸币通常是由国家来背书的。可是又有谁来约束 货币当局不违约呢？“信任”和“无寻利”之间的矛盾历来就是一大 难题。因此，纸币从其产生之初就为其消亡埋下了隐患。回首人类 历史上的多次经济危机，我们不难发现，危机的爆发往往与货币当 局的违约密切相关。伴随科技进步所带来的经济快速增长、经济全 球化、世界经济不平衡以及各国经济力量的此消彼长，维持币值的 稳定变得越来越困难。 ? 2008 年， 肇始于美国的金融海啸以迅雷不及掩耳之势扩散到了欧洲 和亚洲，进而演变成全球性的金融危机。就在同一年，中本聪在互 联网上发表了一本阐述去中心化的货币系统白皮书，即所谓的“比 特币协议”。2009 年，比特币正式问世，并成为家喻户晓的名字。 比特币问世与金融危机在时间点上的吻合绝非巧合。 ; 背景 ? 实际上，面对纸币体系的“信任危机”以及量化宽松所引起的货币 超发预期，白皮书的出现为人们对中心化货币系统的信任缺失问题 提供了一个替代性解决方案。从时间点上来看，加密货币的最早版 本是 20 世纪 90 年代初由 David Chaum 所提出的 eCash 和 DigiCash。然而， 直到 2008 年金融危机爆发， 加密货币才真正引起 人们的注意。 ? 或许许多人认为比特币是一场革命，它为我们提供了一个不需要第 三方信任背书的货币系统。但其汇率的波动幅度之大，使金融分析 师和学者都颇感困惑。这种不稳定和不受当局控制的数字货币令中 央银行和监管机构感到警惕。那么，以比特币为代表的民间加密货 币将何去何从？货币数字化对实体经济会产生怎样的影响？对这些 问题感兴趣的读者可以在本章一探端倪。; 内容提要 ? 第二节介绍货币数字化(the digitalization of money)与货币竞争， 描述了传统货币体系是如何设计的，定义什么是独立货币 (independent currency)，并讨论数字货币(digital currency)如何适 应传统范式。 ? 第三节将揭开区块链技术与以比特币(bitcoin)为代表的数字货币 的面纱， 介绍区块链的定义、共识(consensus )、区块链的三元悖论 (blockchain trilemma)、比特币的内涵、比特币与区块链的联系、比 特币的游戏规则，掌握数字货币的底层技术。 ? 第四节将围绕央行数字货币(Central Bank Digital Currency， CBDC)展开，阐述货币主权与货币政策的重要性，介绍央行数字 货币的类型、机制设计、好处与风险等。 ? 第五节介绍数字货币在电子商务(e-commerce )中的应用。;二、货币数字化与货币竞争 ; 无现金社会 ? 货币的发展历史揭示了一个无可争辩的模式：几个世纪以来，货币 逐步不依赖于实物形式，货币的票面价值越来越脱离其自身价值 (不妨对比黄金的自身价值与纸币的自身价值)。 21 世纪以来， 以下 三种技术正在颠覆全球格局，加速非实物货币经济时代的到来。 ? 第一， 用户要求更快、更简单、更高效、更安全和普遍可访问的支付服务， 这些只有数字化才能实现。用户的需求导致了在电子商务交易中借记卡和 信用卡的强化使用，并催生了电子钱包和非接触式支付等新技术。反过 来，这也促进了新的非银行机构(如支付宝、微信、 PayPal 、Apple Pay) 的进入，这些参与者拥有公