沪深300股指期货基础知识.pdf

沪深300股指期货 银河期货研究中心 一、什么是股指期货 二、沪深300股指期货合约 三、沪深300股票指数简介 什么是股指期货 股票指数期货是一种以股票价格指数作为标 的物的金融期货。 股票指数期货具有股票和期货的双重属性。 股票 股指期货 期货 含义： 以股票市场价格指数为交易标的物的金融期货合约。  由于股票指数基本上能代表整个市场中股票价格变动的趋势  和幅度，把股票指数改造成一种可交易的期货合约，并利用 它对所有股票进行套期保值，规避系统性风险。 通俗来说，股指期货就是买卖沪深300股指的合约（合同）。  将沪深300指数乘以300得到这张合约（合同）的价值，如沪 深300指数3000点时，这张合同价值就是3000*300＝90万元， 不管你有没有股票，都可以买入或卖出这张沪深300指数合 约（合同）。并且买卖沪深300合约（合同），不用付全款， 只要交一定比例的保证金（比如12％）就可，但只要有持仓， 保证金就不能低于这个比例，否则必须追加资金或平仓。 因此，只要投资者从合约（合同）的角度来理解股指期货，  就能很快理解股指期货各种交易制度和规则。 价格发现 管理风险（套期保值） 资产配置 以集中搓合竞价方式产生未来不同到期月  份的股票指数期货合约价格。反映对股票 市场未来走势的预期。  实证研究表明：股指期货价格一般短期领 先于股票现货市场的价格。 股指期货与现货市场股票指数一起可起到  国家宏观经济景气晴雨表的作用。 满足市场参与者对股市系统风险对冲工具的强烈需求： 投资者看好手中的股票，但不看好大盘，可以通过股指期  货对冲系统风险。 证券公司、证券投资基金、社保基金、其他投资者通过卖  出股指期货合约对冲股市整体下跌的系统性价格风险，继 续享有相应股东权益，实现长期价值投资。 股票承销机构在包销股票的同时，为规避股市总体下跌的  风险，可通过预先卖出相应数量的股指期货合约以对冲风 险、锁定利润。 证券公司、证券投资基金、社保基金、其他投资者通过买  入股指期货对冲建仓的成本或者进行流动性管理，减轻调 仓的冲击成本。 股指期货具有资产配置的功能，具体表现在： 引进做空机制，使得投资者的投资策略从等  待股票价格上升的单一模式转变为双向投资 模式，使投资人在行情下跌时也有可能获取 利润，而非被动等待。 便于发展机构投资者，促进组合投资、加强  风险管理。 提高资金使用效率，完善资本市场的功能等。  指数化投资，免除选股的烦恼  T+0、双向交易  期限不同  保证金交易，杠杆比例高  成交较活跃，流动性高，  交易成本低  权利不同（投票、分红等）  股票 股指期货 投资对象 个股 指数 交易机制 T+1、 T+0、双向 保证金 全额 杠杆 结算 全额结算 每日无负债 期限 无期限 期限 活跃度 低 高 成本 高