贵州茅台的投资价值分析.pdf

一、引言 2 （一）研究背景2 1.理论背景2 2.现实背景2 （二）研究意义3 1.理论意义3 2 现实意义3 二、投资价值相关理论 4 （一）投资价值的含义4 （二）投资价值的评估分析方法4 1.基本面评估分析方法5 2.技术面评估分析方法5 三、贵州茅台的经营状况分析 5 （一）贵州茅台的基本状况分析6 1.贵州茅台的简介6 2.贵州茅台的上市情况分析6 （二）贵州茅台的财务状况分析7 1. 营运能力分析7 2. 偿债能力分析8 3. 盈利能力分析9 4. 发展能力分析10 四、贵州茅台的投资价值评估分析 11 （一）基本面投资价值评估分析11 1. 市盈率法分析11 2. 市净率法分析11 3. 市现率法分析12 （二）技术面投资价值评估分析13 五、结论与启示 13 （一）结论14 （二）启示14 1.对企业管理者的启示14 2.对投资者的启示14 一、引言 （一）研究背景 1.理论背景 众所周知一家企业获得利润的能力是衡量一个企业价值的重要因素。最先开 始由莫迪格利安尼 (Modigliani)和米勒 (Miller)在上世纪五十年代提出了关于 企业价值的概念。企业价值本就是企业的市场价值。企业的市场价值在不同的情 况下，能够由不一样的形式体现出来，而这样的表现形式主要由企业的市场价值 所分析得目标变化而变化。然而投资价值分析是建立在一个项目可以操作的能动 性基础上，吸收各种各样的关于投资项目分析的方法，利用丰富的资源，定时定 量的根据所分析的投资项目展开全面的价值分析。 肖爱国（2018） 在文章中说到内在价值是对投资的可行性以及所投资的公 司是否有潜力提供了必要的支撑概念，内在价值对投资的可行性影响深刻。内在 价值的意义是企业在接下里的发展中能够产生得到的现金的贴现值。除了内在价 值之外，相对于企业的投资价值来说，必不可少的是对企业的财务报表进行有效 的分析。邓宇龙（2016）指出最有效的价值分析并不是简简单单的指数和走势的 计算分析，而是更重要的是能够从所需投资分析的公司的财务报表中提取出正确 有效的内部资料， 结合该公司的行业大环境和该公司的相关发展战略进行综合 评价，除此之外更要对其财务报表进行深层次分析。王悦心（2018）在其论文中 明确出投资价值分析要从股票的内在价值入手，从宏观和微观的角度出发，全面 的利用各种综合因素对影响企业投资价值的方方面面进行分析。 综上所述，本文以贵州茅台为例，通过对贵州茅台这家企业所反馈出的财务 数据以及相关信息，对它本身投资的价值做出全面客观的分析和评估。 2.现实背景 从最近几年来看，中国经济持续面临着转型时期，供给侧结构性改革效果已 经出显，中国经济保持着稳定的增长模式，在全球经济慢慢复苏的大环境下，中 国的各方面相关政策更加开放透明，中国资本市场长期的投资窗口已逐渐出现， 长期投资价值显现。而通过盘面分析，白酒行业一直保持着一个中高速的增长， 其中就以本文进行分析的国酒茅台最为突出。如今白酒行业的稳定增长究其原因， 是因为近年来白酒行业内的改革和整顿得到了显著成效，社会经济的快速发展， 人民的生活水平日渐提高，除此之外还有中国人保持的传统的生活习惯等。 贵州茅台乃百年国酒，先后十四次获得国际金奖，在历年的国内名酒评比中 都能摘得头牌，深受消费者的喜爱。贵州茅台酒是我国蒸馏名酒并且在世界范围 内也是排名前三甲的蒸馏名酒，贵州茅台凭借着其独特的品位以及良好的口碑畅 销全球。茅台酒的醇香是其酿酒所在地茅台镇独特的地理环境所产生的，这种醇 香的品质是独一无二无法复制的，所以也让贵州茅台具有天然的垄断性。 根据贵州茅台所发布的必威体育精装版的二零一九年半年度财