2023Q1公募基金持仓分析.pptx

1. 内地公募基金资产配置情况;整体来看，2023Q1内地公募基金的资产配置中，股票市值较 2022Q4有所提升，股票仓位则平稳微降。;2023Q1主动偏股型基金资产总值小幅回升，股票仓位增至历史 最高水平。;2023Q1固收+配置股票市值降至2021下半年水平，但仓位继 2022年末债市调整后进一步回升。;从中位数来看，主动偏股型、指数型、固收+基金的股票持仓均显现上行趋势。 2023Q1主动偏股型基金持仓为88.13%，较2022Q4环比提升0.80pct；指数型基金（包括被动指数型和增强指数型）持仓为 93.52%，环比提升0.01pct；固收+基金持仓为16.43%，环比提升0.63pct。 具体来看，主动偏股型基金中，2023Q1普通股票型、偏股混合型、灵活配置型持仓分别为90.16%、88.93%、83.64%，分 别环比增长0.41pct、0.76pct、1.27pct。;基金配置股票的市值分基金品种来看，主动偏股型及固收+占比进一步下降，指数型占比持续提升。 市值方面，2023Q1除固收+股票市值下降以外，其余基金品种的股票市值均有所上升。其中主动偏股型基金的股票市值 为4.19万亿元（环比+1.48%），指数型为1.57万亿元（环比+5.07%），固收+为2,739亿元（环比-2.79%）。 构成方面，公募基金的股票配置盘中，主动偏股型的股票市值占比最高，2023Q1为66.02%（环比-0.61pct），其次为指 数型24.71%（环比+0.62pct），固收+的市值占比为4.31%（环比-0.23pct）。;;与2022Q4相比，2023Q1内地公募基金重仓股个数及市值双双提升，集中度下降。 市值及个数方面，2023Q1公募基金重仓股个数达2,675只，环比增加317只；市值为2.92万亿元，环比扩张0.80%。 集中度方面，2023Q1公募基金前20大、50大、100大重仓股市值占比分别为29.75%、45.15%、58.81%，分别环比下降 1.95pct、2.52pct、2.67pct，说明基金持仓分散化程度加深。;分板块来看，与2022Q4相比，2023Q1主板配置比例收缩且明显低配，科创板配置比例进一步提升，达到历史最高水平。 配置比例方面，2023Q1内地公募基金对主板、创业板、科创板、北证的配置比例分别为70.56%、20.09%、9.25%、 0.10%，分别环比-0.66pct、-0.67pct、+1.32pct、+0.02pct，其中科创板的配置比例创历史新高。 超配比例方面，2023Q1主板、创业板、科创板、北证的超低配比例分别为-13.15%、8.12%、5.11%、-0.08%，说明公募 继续低配主板，科创板的超配程度加重。;从风格来看，全部内地公募基金口径下，大盘股配置比重延续2020年末起的下行趋势，公募整体开始向中小盘偏移。 趋势方面，从2020Q4开始，中证500和中证1000的公募基金配置比重开始抬升，而中证100和中证500的比重则显著触顶 下行。 2023Q1，中证100和沪深300的配置比例分别为39.78%、68.37%，环比显著降低1.34pct、2.32pct，说明公募配置风格进一 步偏轻大盘股；中证500、中证1000的配置比例为12.50%、8.11%，环比仅小幅下行0.28pct、0.41pct，说明公募相对向中 小盘股倾斜。;;超配比例方面，与2022Q4相比，2023Q1消费服务、TMT、 医疗保健进一步超配，金融地产加剧低配。 超配：2023Q1内地公募对中游制造、消费服务、TMT、 医疗保健的超配比例分别为3.0%、7.0%、3.3%、3.4%， 其中TMT环比变动显著，约为2.5pct。 低配：2023Q1内地公募对金融地产、资源品、公用事业 、综合的低配比例分别为-8.3%、-5.6%、-2.7%、-0.2% ，其中金融地产环比变动较为显著，约为-0.7pct。 2023Q1公募正处于大类行业切换进程中，在AIGC主题行情 背景下TMT配置热度提升显著，2023Q1处于72.7%历史分位 水平，超配比例为3.3%，未来或仍具超配空间；消费服务受 经济消费逐步复苏影响，公募基金配置热情延续，2023Q1超 配比例基本维持7%。;;从超配比例来看，2023Q1公募基金超配10个一级行业，低配21个一级行业。 超配：公募超配比例排名前五的行业是食品饮料、电力设备、医药生物、垫资、计算机，超配比例分别为8.01%、 6.66%、3.45%、2.20%、2.04%。其中，计算机的超配比例大幅环比提升2.20pct，电力设备的超配比例环比显著下降 1.72pct。 低配：公募低配比例排名前五的行业是银行、石油石化、非银金融、公用事业、基础化工，低配比