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第1页/共62页合伙人股权设计第2页/共62页把感情、利益都要放在规则里 不要用兄弟情谊来追求共同利益,要用共同利益追求兄弟情谊。——徐小平第3页/共62页新东方第4页/共62页小米的合伙人第5页/共62页小米 的合伙人2第6页/共62页小米的合伙人1雷军:著名投资人,原金山软件董事长林斌:原Google中国工程研究院副院长周光平:原摩托罗拉北京研发中心高级总监刘德:原北京科技大学工业设计系主任黎万强:原金山词霸总经理黄江吉:原微软中国工程院开发总监洪锋:原Google中国高级产品经理第7页/共62页第8页/共62页合伙人股权设计要有大股东、核心股东(家有千口,一人当家)要明白是融人、而非融资要有主营业务、管理团队要规范经营、公司化治理第9页/共62页第10页/共62页胡志标与爱多(陈天南与益隆村)胡志标与陈天南各出2000元,分别占45%股份第11页/共62页案例创始人的股权结构 决定生死! 姐 夫 蔡达标50%小舅子 潘宇海50%1994年,各出资4万元,各占50%股份第12页/共62页第13页/共62页合伙规则1、进入规则2、干活规则3、退出规则第14页/共62页一、进入规则选对合伙人定好股权结构第15页/共62页和谁合伙(搭班子)和能人(创业能力)和有共同价值观的人(创业心态)和有共同理想的人和能白头到老的人既出钱、又出人第16页/共62页和谁不能合伙有钱的人(做投资人)有关系的人(不一定有用)有资源的人(不一定到位)兼职人员(给顾问费或干股)一般员工(可后期作为股权激励)坏人、小人、不靠谱的人、不遵守规则的人第17页/共62页怎么合伙?1、两人怎么合伙2、一人怎么合伙3、三人以上怎么合伙4、其它情况合伙第18页/共62页两人合伙股权设计1强弱合作一定要避免平衡股份第19页/共62页案例真功夫估值50个亿2007年10月,今日资本和中山联动两家私募股权投资基金投资真功夫,估值高达50亿元,各投1.5亿元,各占3%股权蔡达标和潘宇海的股权比例都由50%摊薄到47%。第20页/共62页47% 47% 3% 3%1/2第21页/共62页 2013年12月13日,广州市天河区法院认定,真功夫前董事长蔡达标职务侵占和挪用资金两项罪名成立,判处其有期徒刑14年,没收个人财产100万元。第22页/共62页一人合伙(夫妻)一大一小协议约定第23页/共62页俞渝和李国庆第24页/共62页一大一小: 分红权 表决权男:50% 100%女:50% 0%第25页/共62页后悔和配偶一起创业俞渝:做企业和过日子是不一样。做企业的时候,任何两个有思想的人就会有不同的想法,就会有很多的冲突,但是你带着这些冲突回到家,我是接着冲突还是不冲突?我要不继续冲突,我会觉得我自己很虚伪,我要继续冲突,日子就没法过了。和李国庆一起创业,是世界上最痛苦的事。假如我有选择,我绝不会和李国庆一起创业。第26页/共62页51% 49%49% 47% 4% 可否?第27页/共62页三人以上合伙人容易出现的问题没有大股东内部实际人控制 大锅饭、小股东搭便车大股东被绑架过度分散将导致灾难性后果!第28页/共62页三人以上的股权结构:最简洁设计原则:1>2+31<2+3+4第29页/共62页案例:海底捞股本结构变化1、1994年:张勇、施永宏等:25%、25%、25%、25%2、2004年:张勇、施永宏:50%、50%3、2007年:张勇、施永宏:68%、32% ——按照原始价转让,并离开公司第30页/共62页构建54321的股东结构未来10%做期权至少2个股东不在经营层二股东持股不应超过30%大股东持股40%左右5个股东第31页/共62页腾讯股本结构1 从股份构成上来看。5个人一共凑了50万元,其中马化腾出了23.75万元,占了47.5%的股份;张志东出了10万元,占20%;曾李青出了6.25万元,占12.5%的股份;其他两人各出5万元,各占10%的股份。第32页/共62页腾讯股本结构2 虽然主要资金都由马所出,他却自愿把所占的股份降到一半以下,47.5%“要他们的总和比我多一点点,不要形成一种垄断、独裁的局面。”而同时,他自己又一定要出主要的资金,占大股。“如果没有一个主心骨,股份大家平分,到时候也肯定会出问题,同样完蛋”第33页/共62页其它情况的合伙1、众筹的股权设计2、如何在合伙中享有主动权3、只出技术不出钱怎么办4、中途不好好干活怎么办5、何时对员工进行股权激励第34页/共62页如何在合伙中享有主动权即只出钱或过高评价自己?:先成立公司再邀请其入伙先成立公司再按天使模式引进投资人第35页/共62页×甲先成立公司注册资本100万注:实际出资3万三个月找到乙合伙条件:副总经理+30%甲找
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