【基于生命周期理论的融资策略分析（以南极电商为例）文献综述3300字】.docxVIP

南极电商不同生命周期阶段的融资策略研究文献综述 1 引言 关于企业生命周期，一项研究显示，世界五百强企业的平均存续期是四十年，中国五百强企业的平均存续期仅仅只有十年，而中国企业的平均存续期则更短。而无论在企业生命周期的什么阶段，企业资本的注入都是企业发展一个非常重要的因素，资本的注入决定着一个企业是否能够持续运营和良好发展，资本的不断筹集注入是促进该企业能够持续发展的重要源泉和动力，资金的筹集及其来源、用途、使用以及绩效等等贯穿着企业资本运作的整个阶段和流程，是企业各个发展阶段都必不可少的一部分。因此，对于一个成功的企业而言，资金的筹集和方式的制定以及规划显得极其重要，它不仅仅被认为是整个企业财务和管理的重要组成部分，也是整个企业生命周期资本运作的一个起点，同时也影响着整个企业的日常经营和绩效。企业在持续发展的整个过程中资金的筹集起着至关重要的推动作用，合适的融资方式和融资方式能够及时有效的帮助企业解决经营过程中的资金短缺问题，帮助企业有效扭转经济增长的颓势。 2 国外研究现状 2.1有关生命周期的研究 海尔瑞(1959)提到生物学理论中的成长曲线，即一个生命体从出生到死亡的过程，这个过程在一定程度上可以适用在市场经济环境下的企业发展。金伯利和米勒思提出企业从创立、发展、消亡这样一个过程构成了完整的企业生命周期体系。戈登尼尔(1965)论述了自然界生命周期和企业组织的基本概念，并深入论证了两者之间的联系。格雷纳(1972)研究了企业生命周期的相关理论，并从现代企业的生命周期发展和其变革的深度进行研究探讨。爱迪思(1997)将现代企业的生命周期主要划为三个时期，即“生长期”、“再生与成熟期”、“老化期”，另外他将各个阶段继续划分成了十个小阶段。jenkins (2004)把企业战略管理思想和企业生命周期理论结合研究，分析了现代企业在不同的发展阶段要如何选择适合的市场竞争战略，做到因地制宜，对症下药。 2.2 有关融资管理的研究 杜兰特(1952)研究认为企业资本的结构和企业资金的成本都和企业的价值有很大的关系。米勒和莫迪利亚尼(1958)提出了MM理论，认为当一个企业的价值处于完全自由竞争的市场形态下时，其与企业融资渠道没有直接的联系。Myers和Majnf C198})、Frank和Goyal (2003)等人分析认为融资优序理论是使用最多，同时也是效果最好的一种融资理论。Sirmans (2011)系统性地深入研究了房地产行业的各种融资方式，同时通过说明了选择不同的融资决策方式可能产生的作用，说明房地产企业都需要根据具体的内外部情况来选择合适的融资方式。Don Bredin (2011)也说明了企业根据其内外部环境以及市场需求，选择不同的融资决策模式，房地产企业可以通过分析同样融资环境下的其他类似企业的融资决策模式获取相关经验。Alsandra Guariglia 02014)研究分析认为目前中国金融资本市场制度的不完善导致大部分中国企业的发展受到严重束缚，同时也不利于企业市场化筹资方式的创新。Jarunee Wonglimpiyarat(2015)指出政府完善市场化的筹资机制，同时为企业筹资创新提供了市场条件，促进了企业发展。 2.3有关企业生命周期与融资战略相关的研究 Berger和Udell (1998)认为新创建的公司一般会选择引入投资和利用自有资金，企业进一步发展后可以选择间接筹资，当企业有一定实力后可以发行股票筹资。Wokukwu (2000)研究发现企业在不同成长阶段，企业的资本结构不同，这两者之间具有一定的联系。Talebi和Kambeiz (2007)分析认为企业在各个发展阶段，其偿债水平、盈利水平以及运营管理能力等特征都不同，从而推断企业融资结构在不同企业发展阶段也可是不一样的。 3 国内研究现状 3.1有关生命周期的研究 根据国外的相关资料以及学术界关于企业经济生命周期发展理论的研究与探讨，国内研究者在此基础上紧密结合了我国的经济市场对该生命周期理论的研究做出了修正与技术性的补充完善。 马会鹏(2020)在原来的理论基础上加入了“蜕变期”，即一个企业在开始衰退时需要进行发展阶段的修整以及再发展，从而进入新的企业成长期，修正之后的企业生命周期理论内涵更为丰富。刘开瑞(2020)将陈佳贵的理论进行了进一步的归纳简化，将企业的发展过程分为了孕育、初生、成长、成熟和衰退这几个时期。王振山等人(2020)在研究中明确指出一个企业在不同生命周期成长的阶段应该对不同时期的资本结构进行调整，只有这样才能真正使得企业的资本结构符合企业的发展需求。企业在不同发展阶段，其资本结构也具有一定的差异，同时明确指出了企业的资产负债率在不同的发展时期的差异表现。他们用案例研究结合了我国大型上市企业管理的情况，说明了如何准确合理的正