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* * (一)盈利质量分析 (1)盈利现金比率 盈利现金比率=经营现金净流量÷净利润×100% (2)经营现金流入量对主营业务收入的比率 (3)经营活动现金流量净额与营业利润的比率 (4)资产的经营现金流量回报率 =经营流动产生的现金流量净额÷平均资产总额 .... . 第三十一页,共四十八页。 * * EVA=息税前利润-资本成本 =息税前利润-资本总额*平均资本成本率 五、EVA(economic value added) .... . 第三十二页,共四十八页。 * * 1、现金比率 现金比率=现金/流动负债 2、经营活动净现金比率 =经营活动净现金流量/流动负债 3、到期债务本息偿付比率 =经营活动现金净流量÷(本期到期债务本金+现金利息支出 4、强制性现金支付比率 =现金流入总额÷(经营现金流出量+偿还债务本息付现金额) (二)支付能力分析 .... . 第三十三页,共四十八页。 * * 第三节 绩效评价的平衡模式 业绩金字塔 平衡记分卡(Balance Score Card,BSC) 绩效三棱镜(Performance Prism) 三重底线绩效评价(TBL) .... . 第三十四页,共四十八页。 * * 外部有效性 内部有效性 战略 市场 废品 生产期 交货期 质量 财务 顾客 满意度 灵活性 生产率 操作活动 度量和评价 事业部 运作系统 部门和 工作中心 目标 业绩金字塔 一、业绩金字塔(1990,林奇和克罗斯) .... . 第三十五页,共四十八页。 * * 二、平衡记分卡 .... . 第三十六页,共四十八页。 南京理工大学经济管理学院 * * 企业绩效评价 第一节 绩效评价体系 第二节 绩效评价的财务模式 第三节 绩效评价的平衡模式 .... . 第一页,共四十八页。 * * 第一节 绩效评价体系 绩效评价的价值观(评价标准) 绩效评价的评价主体(谁评价) 绩效评价的评价客体(评价什么) 绩效评价的评价指标(用什么评价) 绩效评价的评价方法 绩效评价的模式 .... . 第二页,共四十八页。 * * 企业绩效的价值观—利他还是利已 企业整体目标: 1、利润最大化 2、股东财富最大化 3、企业价值最大化 4、可持续发展条件下的企业目标 .... . 第三页,共四十八页。 * * 你认为企业的目标应该是什么? .... . 第四页,共四十八页。 * * 不能提供财务业绩方面的信息 可能会产生误导;在亏损的情况下增加产量和市场份额反而会破坏价值 产量 市场份额 衡量标准 缺陷 产值 销售收入 收入增长 净利润 销售回报率(ROS) 每股收益 忽略成本费用 忽视现金流量 可能会产生误导,只注重利润 忽略了资本需求和资本成本 .... . 第五页,共四十八页。 * * 该公司在创造价值吗? 销售收入 人民币亿元 138 185 101 2002 2003 2004 年递增率=35% 净利润 人民币亿元 18 20 17 2002 2003 2004 年递增率=8% .... . 第六页,共四十八页。 * * 该公司在创造价值吗? 销售收入 人民币亿元 2002 2003 2004 年递增率=17% 净利润 人民币亿元 2002 2003 2004 年递增率=23% 现金流量如何? .... . 第七页,共四十八页。 * * 有关企业目标的评价 (一)利润最大化 优点:可操作性强; 一定程度上体现了新增价值; 没有重复计算。 缺点: 理论基础的不足(资本雇佣劳动); 以投资者为中心而忽视其他利益相关者; 容易导致外部不经济(生态影响和社会影响) 未考虑风险; 容易导致短期行为; .... . 第八页,共四十八页。 * * (二)股东财富最大化 优点:考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化 缺点:只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响 .... . 第九页,共四十八页。 * * 若各年现金流量相等,上式简化为: (三)企业价值最大化 .... . 第十页,共四十八页。 * * 必威体育精装版观点:利益相关者财富最大化 基本思想:关注所有利益相关者的利益 长期稳定发展。 企业的利益主体: 货币资本拥有者(投资者、债权者) 人力资本拥有者(经营者、员工) 社会资本拥有者(供应商、顾客、社会公众、政府)
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