西方经济学第十四章.ppt

第三节 利率的决定 一 利率决定于货币的需求和供给 二 流动性偏好与货币需求动机 三 流动偏好陷阱 四 货币需求函数 第三十页，共六十三页。 二 流动性偏好与货币需求动机 货币的需求动机 1、交易动机，个人或企业为进行正常交易而需要持有货币，这种需求量随收入的增加而增加。 2、预防动机，为预防不时之需而持有货币，与收入成正比。 可将二者合为 第三十一页，共六十三页。 3、投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。 假定人们一时不用的财富以两种形式存在——货币、债券 理性的经济行为人在资产间进行选择。 有价证券的价格与利率成反比。 一张债券每年获利息10美元，则利率为10%时，价格为100美元；利率下降为5%时，需要200美元。 第三十二页，共六十三页。 投机性货币需求与利率成反比。 预计债券价格将下跌（利率上升）而需要把货币保留在手中，就是对货币的投机性需求。 极端情况： A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0 B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱” 第三十三页，共六十三页。 三 流动偏好陷阱 流动偏好陷阱：当利率极低时，人们认为利率不可能再下降，有价证券价格不可能再上升而只会下降，人们不管有多少货币都愿意持在手中。 利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都愿意持有。 第三十四页，共六十三页。 四 货币需求函数 对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求以及投机需求的总和。 货币的供给 M m=M/P 第三十五页，共六十三页。 第三节 利率的决定 货币需求曲线 第三十六页，共六十三页。 货币需求量正（收入）、反（利率）关系 不同收入的货币需求曲线 第三十七页，共六十三页。 第三节 利率的决定 五 其他货币需求理论 1 货币需求的存货理论 货币交易需求量会随着收入增加而增加，随利率上升而减少。 2 货币需求的投机理论 根据收益和风险的选择来安排资产组合。 第三十八页，共六十三页。 六 货币供求均衡和利率的决定 货币供给由国家用货币政策来调节，是一个外生变量。 侠义的货币：硬币、纸币和银行活期存款的总和=M1 M1+定期存款= M2 M2+个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”= M3 M，垂直于横轴 第三十九页，共六十三页。 2010年政府工作报告： 继续实施适度宽松的货币政策。一是保持货币信贷合理充裕。今年广义货币M2增长目标为17％左右，新增人民币贷款7.5万亿元左右。 第四十页，共六十三页。 货币供给和需求的均衡 第四十一页，共六十三页。 均衡利率的变动 （一）M变动： 1、M↑→M曲线右移→利率↓：货币投放 2、M↓→M曲线左移→利率↑：货币回笼 （二）收入变动： 1、收入↑→L1↑→L曲线右移→利率↑ 2、收入↓→L1↓→L曲线左移→利率↓ （三）投机需求变动 1、L2↑→L曲线右移→利率↑ 2、L2↓→L曲线左移→利率↓ 第四十二页，共六十三页。 第三节 利率的决定 货币需求和供给曲线的变化 第四十三页，共六十三页。 第四节 LM曲线 一、LM曲线及其推导 假定货币供给量为m，那么货币市场的均衡为 该曲线为货币市场均衡时所有收入与利率的组合，即LM曲线 第四十四页，共六十三页。 LM曲线上任一点都表示一定利率和收入的组合，在这种组合下，货币需求与供给是相等的，货币市场是均衡的。 LM曲线 第四十五页，共六十三页。 * 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 前面的简单国民收入决定模型是一个实物模型，没有考虑货币对国民收入决定的作用，本章引入货币因素说明产品市场与货币市场的同时均衡。 1936年凯恩斯发表《通论》，1937年英国著名经济学家希克斯发表《凯恩斯先生与“古典学派”》一文，用新古典经济学的一般均衡方法分析凯恩斯的理论。 第一页，共六十三页。 1、引入货币与利率来分析国民收入的决定。 2、用一般均衡的方法概括了凯恩斯的基本理论内容。 3、分析财政政策与货币政策的作用及其相互关系。 IS－LM模型在宏观经济学中的地位 第二页，共六十三页。 重要问题 产品市场和货币市场一般均衡的IS-LM模型 第三页，共六十三页。 主要内容 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS–LM分析 第六节 凯恩斯的基本理论框架 第四页，共六十三页。 第一节 投资的决定 在总需求中，消费的比例最大，投资的比例并不大