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权益类金融工具;第二讲 权益类金融工具;主要内容：;第一节 股票类工具及应用;1 股票的特征与类型;1 股票的特征与类型; 股票是有价证券： —是财产价值和财产权利的统一表现形式。 持有有价证券，一方面表示拥有一定价值量的财产，另一方面表示可以行驶一定的权利。 —流通转让是其重要特点： —财产价值通过转让实现；财产权利随转让而消失。 要式证券：股票应具备《公司法》规定的相关内容；股票的制作和发行需经过法律程序许可。 ; 资本证券：股份公司资本份额的证券化。 —资本的特点：投入不返还；永远追逐收益；资本涵盖了资金、资产、收益及权益。 —获取的是对公司未来收益的索取权。 —性质是虚拟证券 综合权力证券：非物权和债权的综合权力 —股买股份使财产权转化为股权 —公司财产的所有人，但对公司财产无直接处理权。 ;SHARES ;;民国时期股票;(二)股票类型 ;1.普通股与优先股 ：普通股特点 ;普通股股东权利;优先股股票 其股东享有的某些权利优先于普通股股东，如优先分配公司盈利和剩余财产权 优先股股票是一种混合证券，兼具了普通股和债券的一些特性 首先，是一种股权证书，没有偿还期，代表着对公司的所有权，但股东一般无权参加股东大会 其次，具有债券的一些特点，其收益是以在发行时事先确定的固定股息率方式来支付 ; ;优先股的分类;（一）普通股与优先股;思考1：公司发行优先股有何意义？;普通股和优先股的变异（衍生）;案例：德士古公司的月收益优先证券（MIPS）;;;;A股、境内/境外上市外资股的区别;红筹股与蓝筹股;2 股份制度及股票的产生;股份制度及股票的产生;股份制度及股票的产生;股份有限公司的要素及股份变动; 资本金：股本金，股东认购缴纳的资金。也是注册资本金。 资本公积金：股票溢价、法定财产评估增值、接受捐赠。不能用来弥补亏损。 法定公积金：利润的10%，累计为注册资本50%以上可以不再提取；首先弥补亏损；转为资本时，留存的公积金不得少于转增前注册资本的25% 公益金?? 问题：资本金的作用？;举例：资本盈余;《公司法》第169条：资本公积金的用途; 3 内部组织结构 股东大会：最高权力机构 董事会：法定代表和决策者 监事会 经理及管理人员 4 法律特征 资本等分、公开发行、发起人数限制、股东有限责任、所有者和经营者分开、股东个人财产与公司财产分开、股份可以转让等。;股份及其变动;举例： 股东权益的变化;举例： 股东权益的变化;问题： ;3 股票的价值形式与股票价格修正;;;;;案例：哈药集团股份有限公司2001年分红派息方案;（三）股票收益及分配形式;分红政策的相关规定;案例：2011年除权除息第一只股票——精诚铜业（002171）;;2011年02月28日（股权登记日）精诚铜业的股票价格; 2011年03月01日（除权除息日）的股票价格 ;高送转后精诚铜业(002171)遭大股东减持3.62%;4 股票定价及投资价值分析;2. 内部收益率 内部收益率就是指使投资净现值等于零的贴现率 由上述方程，可以解出内部收益率;1. 零增长模型 2. 内部收益率;;1. 一般形式 2. 内部收益率;;1. 公式 2. 内部收益率; 如果投资者计划在1年后出售股票，则该股票的价值等于 在t=1时，股票出售价格的决定也是基于未来现金流贴现所得 因此，该股票的最终价值仍然为： 即，在有限持有股票的条件下，股票内在价格的决定等同于无限期持有股票条件下的股票内在价值的决定;5 证券发行价格; 股票发行价格的确定;3.市净率法 股票发行价格=每股净资产×发行市净率 4.贴现现金流量定价法 通过预测公司未来的现金流量，按照一定的贴现率计算公司的净现值，从而确定股票发行价格的一种方法 ;我国股票IPO询价制度;讨论：;思考题;入市前的准备;股票交易单位及报价单位;交易时间及涨跌幅限制;几种重要代码的含义;交易费用;温馨提示;;第二节 私募股权投资;;私募股权PE作为一种金融工具，法律上是股权或权益，与公司债券、贷款、股票有区别： 性质上： ——私募股权不是负债式的金融工具，与股票相似，与公司债券、贷款等有本质区别； 融资方式上： ——私募股权属于私下募集，与贷款相似，与公司债券、股票等有本质区别； 投资方向上： ——私募股权主要投资于尚未IPO(首次公开募股)的企业 退出交易方式上： ——私募股权不能在股票市场上自由地交易 ;二、私募股权投资的特点 在资金募集上： ——主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过