表外理财拟纳入广义信贷银行委外有望缓升.ppt

率，高等级高收益率的信用资产会成为银行配置的重点，信用利差被压缩。不过，另一位股份制银行资管部副总经理则对本报记者表示，对委外市场发展的影响目前并不明朗，不好说银行理财纳入MPA考 第三十一页，共四十六页。 核一定利好委外规模增长。马鲲鹏还表示，银行理财规模扩张放缓甚至收缩后，“新发产品以滚动弥补存量产品损失或利差倒挂”之路不复存在，“做好存量业务、提高存量业务收益”将成为未来银行理财 第三十二页，共四十六页。 业务的主要任务。城商行压力更大此次央行摸底表外理财，考虑将其纳入广义信贷和MPA考核范畴，中小银行与国有大行面临调整广义信贷的压力和难度并不相同。面对未来理财监管可能收紧的态势，各 第三十三页，共四十六页。 10月25日下午，一则央行拟将表外理财业务纳入“广义信贷”的传闻引发市场震动。业内人士接受《第一财经日报》记者采访认为，银行不必过度紧张，目前仅是列入测算，政策会有过渡期，预计其短 第一页，共四十六页。 期内对银行理财资产配置的冲击不大。同时，理财委外业务可以通过加杠杆来提高收益率，委外业务由此有望缓慢提升。央行用意何在“MPA(宏观审慎评估体系)主要目的是为了控制信贷，央行将合意 第二页，共四十六页。 信贷规模的控制升级为对广义信贷规模的控制。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对《第一财经日报》表示。据他解释，MPA的实施着眼于在原有合意贷款控制信贷基础上，通过各项存款、债 第三页，共四十六页。 券投资、股权及其他投资、买入返售、存放非存款类金融机构款项等五项纳入广义信贷规模的指标来控制信贷增长，这集中于资产负债表内的调控，而对表外资产关注不够，导致银行通过表外业务(主要是 第四页，共四十六页。 理财)来规避信贷规模的管制和信贷投放的通道，削弱了央行MPA控制信贷规模的有效性。一位国有大行资管人士也对《第一财经日报》表示：“表外理财像信贷一样，是实打实地可以创造流动性，但是 第五页，共四十六页。 央行没有对表外理财进行统计和管理，这就可能让货币政策效果打折扣。客观上，理财业务脱离了央行的管理，弱化了央行货币政策的效果。”事实上，除了传统信贷扩张，银行表外理财业务规模处于持续 第六页，共四十六页。 扩张状态。中债登发布的《中国银行（601988）业理财市场报告(2016年上半年)》显示，截止到6月底，理财资金账面余额26.28万亿元，较2016年年初增加2.78万亿元，增幅为 第七页，共四十六页。 11.83%。上半年，银行业理财市场累计发行理财产品97636只，累计募集资金83.98万亿元。如此快速扩张的理财规模并不计入银行资产负债表，游离在监管体系之外，被视为“影子银行” 第八页，共四十六页。 。“一个很明显迹象是银行业务结构的变化实质上是应对监管政策变化所作出的调整。” 曾刚表示，在原来央行控制合意贷款规模框架下，银行通过同业业务规避央行信贷规模控制，自央行升将合意贷款 第九页，共四十六页。 规模控制升级为宏观审慎评估体系，将同业、买入返售等指标纳入MPA的广义信贷指标中，银行主要通过表外理财等规避央行信用规模的控制。一言以蔽之，实施MPA对银行管控目的在于，约束信贷规 第十页，共四十六页。 模和信用创造的规模。而银行是为了应对监管变化，出现了资产结构和业务结构的迭代变化。在曾刚看来，过去一段时间，银行层出不穷的创新手段是为了规避监管，业务结构调整很大程度上是为了规避央 第十一页，共四十六页。 行对信用规模的控制。微观上存在合理性，但削弱了现行监管的有效性，由此产生的潜在风险也亟需关注。上述大行资管人士也分析，实施MPA考核后，银行发展表外理财业务的动因或是受贷款规模的限 第十二页，共四十六页。 制，或者受资本约束的限制，表外理财的优势是可以在资产质量不受影响的情况下获得收益，这部分收益即中间业务收入。 目前银行除了营业收入考核外，中收也作为一个非常重要的单项考核指标，且在 第十三页，共四十六页。 当前净息差收窄的背景下，各家银行非常重视中收对盈利的贡献。短期冲击不大按照通知，MPA(宏观审慎评估体系)的具体操作按原口径广义信贷实施评估，按新口径广义信贷实施测算。表外理财作为 第十四页，共四十六页。 调整原口径广义信贷评估结果的重要参考因素。言下之意，目前表外理财只是作为广义信贷的测算指标，并不对MPA考核指标产生实质性影响。对此，招商证券（600999）宏观分析师谢亚轩表示， 第十五页，共四十六页。 短期内只是通知各银行将表外理财纳入广义信贷进行测算，且会有政策过渡期。未来将推动理财收益率下降，表外理财扩张规模的增速进一步放缓，推动M2中枢继续下行。招商证券银行分析师马鲲鹏也表 第十六页，共四十六页。 示，通知只涉及表外理财纳入广义信贷计算口径，不存在“理财回表”，也不存在理财需要占用风险资本、计提拨