20230625-兴业证券-传媒行业2023年中期投资策略：AI应用革命正当时，传媒起舞再谱新篇.pdf

行 业 研 证券研究报告 ＃industryId ＃ 究 传媒 ＃title ＃ AI 应用革命正当时，传媒起舞再谱新篇 ＃ ＃investSuggestion ＃ ( 维持 ） ——传媒行业2023 年中期投资策略 推荐 investS 行 uggesti ＃createTime1 ＃ 2023 年06 月25 日 onChan 业 ge ＃ 投 重点公司 投资要点 ＃summary ＃ 资 EPS （元） ⚫ AI 应用大时代开启，传媒成为GPT 板块主阵地。2023 年2-3 月见证了全 策 重点公司 23E 24E 评级 球的AI 大模型密集上线；Q2 以来，应用层面的多重催化和落地正在持续 亮相，下半年传媒行业作为兼具红利的AI 主应用阵地将显著受益。当前 略 果麦文化 1.18 1.58 增持 传媒板块估值与基金持仓仍处于 2016 年以来的中枢以下，当前在成长赛 报 宣亚国际 0.54 0.66 增持 道中仍具显著投资性价比。传媒板块今年享受“ 内容审核边际宽松+行业复 浙文互联 0.21 0.26 增持 苏+AI 产业趋势”三重逻辑共振，作为兼具红利与性价比的 AI 应用主阵 告 姚记科技 1.82 2.22 增持 地，传媒投资机会将贯穿全年。建议投资者把握以下投资机会： 恺英网络 0.68 0.83 增持 ⚫ 游戏：AIGC 在游戏研发的美术、音乐等环节能大幅提升生产效率，在游 皖新传媒 0.38 0.42 增持 芒果超媒 1.30 1.56 买入 戏NPC 中植入GPT 能够显著增加玩家交互感。同时，游戏板块自身迎来 三七互娱 1.49 1.76 增持 估值和业绩提升的戴维斯双击：①当前游戏正向价值正逐渐得到重视与认 华策影视 0.28 0.35 增持 可，板块估值有望持续修复；②2022 年 11 月以来，游戏版号超预期下发， 吉比特 23.07 26.59 增持 宽松趋势得到持续验证，未来发放数量有望持续提升；③版号发放加速产 盛天网络 0.62 0.87 增持 品上线节奏，近期多款大作开启公测或上线，叠加消费复苏推动ARPU 值 中信出版 1.21 1.33 增持 提升，上修板块业绩；④AIGC 及XR