传媒互联网行业2023年投资策略分析报告：“兑现度”，锚定业绩，AI应用落地.pdf

Xml [Table_Page] 投资策略报告|传媒 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Gr ade] 传媒互联网行业2023 年中期策略 行业评级 买入 前次评级 买入 聚焦“兑现度”，锚定业绩以及AI 应用落地 报告日期 2023-06-30 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 ⚫ 板块行情已经从“估值修复行情”转变到“应用端落地和业绩兑现行情”， 54% 市场关注点逐渐转向个股具体的产品布局及落地情况。下半年推荐继 39% 续关注业绩及估值双修复机会、AI+ 、数字经济。 24% ⚫ 互联网：产品创新释放商业潜能，基本面向上。内部结构性增长机会 9% 仍存，精细化运营+深耕细分垂类带动增长。长视频Q3 进入内容旺季， 06/22 08/22 10/22 12/22 02/23 04/23 06/23 -7% 助推业绩增长正循环，国内内容供给改革成功，精品持续释放，爆款 -22% 驱动业绩向上。短视频，泛货架电商迭代速度值得关注，商业化提速。 传媒 沪深300 本地生活领域，竞争格局走向清晰，关注美团的估值修复。 ⚫ 游戏：游戏行业加速回暖，版号陆续下发，下半年迎来新品上线周期。 休闲游戏变现渠道丰富，内购端和广告端均有较好收入弹性。在重磅 [Table_Author] 游戏刺激下驱动游戏行业持续复苏，现阶段的产品上线周期有望带来 未来一到两个季度的游戏公司的业绩释放。 ⚫ 线下广告：下半年关注业绩修复和AI+ 营销两条主线的兑现。重点关注 分众传媒、兆讯传媒等。还可关注有自身 α 的个股电广传媒（营销贡 献占比最大，同样享受复苏逻辑，“文旅+创投+游戏”多元发展）。 ⚫ 教育：基本面持续向好，关注AI+教育落地。教培转型有望看到收入和