天通股份-市场前景及投资研究报告-CCZ设备压电材料，光伏+光通讯产业.pdf

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 天通股份(600330.SH) 2023 年06 月30 日 买入 （首次） 天通股份（600330.SH）：领先布局CCZ 设备与 所属行业：机械设备 压电材料，光伏+光通讯产业发展助力公司成长 当前价格(元) ：11.80 投资要点  深耕产业近40 年，材料与装备业务协同发展。天通控股股份有限公司位于浙江省 海宁市，创办于1984 年，公司制定了“材料+装备”的发展战略，公司业务领域 包括高端专用装备、磁性材料、蓝宝石晶体材料、压电晶体材料等。公司近年来 的营收规模持续增长，2022 年营业收入达到 45.08 亿元，同比+10.35% ， 2015-2022 年CAGR=19.23%，呈现出快速增长的态势，2023 年Q1 公司实现营 收9.07 亿元，同比-5.89% ；公司利润2019 年曾出现波动下滑，但此后不断增加， 2022 年公司归母净利润为 6.69 亿元，同比+61.30% ，2015-2022 年 CAGR=37.19%，呈现高速增长的态势，2023 年Q1 公司实现归母净利润0.87 亿 元，同比-20.75% 。 市场表现  材料业务下游应用广泛，公司在细分领域保持领先。在材料业务方面，公司目前 天通股份 沪深300 主要从事业务包括磁性材料与部品、蓝宝石晶体材料、压电晶体材料等晶体材料 34% 23% 的研发、制造和销售，公司在不同细分领域均有所建树。公司目前已成为全球最 11% 大的软磁材料、蓝宝石晶体材料生产厂商之一；压电晶体材料（压电晶圆），已打 0% 破国际垄断，公司产品成功实现量产，销量位居中国同行第一。公司电子材料产 -11% 品广泛应用于通讯电子、汽车电子、新能源光伏和风力发电、消费电子、光电显 -23% 示和照明等下游领域，伴随新能源市场的增长、消费电子复苏及数据中心建设， -34% 2022-06 2022-10 2023-02 公司材料业务有望多点开花。 沪深300 对比 1M 2M 3M  颗粒硅产业化加速，CCZ 设备有望充分受益。未来颗粒硅叠加 CCZ 技术的使用 绝对涨幅(%) 12.27 13.06 2.68 与N 型硅片需求的持续提升，将会为光伏产业链带来更大的价值。连续生产连续 相对涨幅(%) 12.69 18.20 8.05 加料的CCZ 拉晶技术能有效节约循环段加料和化料时间，单根硅棒长度不受坩埚 资料 ：德邦研究所，聚源数据 控制、单炉投料量增加，生产效率及自动化程度有明显提升。拉晶过程温度场、 流动场恒定，产出的单晶硅棒电阳率更加均匀且分布更窄，单晶晶棒质量稳定， 相关研究 满足高效N 型电池需求，将更受下游电池片厂商青睐。  材料+装备协同发展，下游应用有望多点开花。公司坚持以电子材料为核心，电