计算机行业2023年投资策略分析报告：基本面驱动，估值修复、AI产业周期,B端应用空间.pdf

[Table_Page] 投资策略报告|计算机 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 计算机行业2023年中期策略 行业评级 买入 前次评级 买入 基本面驱动行业估值修复、AI 产业周期助力B 报告日期 2023-06-30 [Table_PicQuote] 端应用空间打开 相对市场表现 [Table_Summary] 41% 核心观点： 28% ⚫ 疫情影响逐渐减退、经济有序复苏，叠加算力和应用共振带来的AIGC 16% 产业快速发展，2023 年 1 月1 日至6 月29 日收盘，计算机行业（中 3% 信一级行业分类）累计上涨31.52%，在30 个行业中排名第3。 06/22 08/22 10/22 12/22 02/23 04/23 -9% ⚫ 我们判断下半年行业基本面持续改善，疫情影响渐消，Q2 开始相当多 -22% 领域应越来越好，具有一定的行业比较优势，AI 产业发展亦会助力行 计算机 沪深300 业发展的可持续性和空间拓展。 ⚫ 后疫情时代为各细分行业基本面和价值修复奠基，AI 产业新周期驱动 [Table_Author] 行业基本面持续向好。①从景气度回升方面，关注智能驾驶和医疗 IT： 智能汽车从当前到 Q4 是在经历 3~4 个季度波动后的长周期向上拐 点。而医疗IT 正处于订单拐点期，预料收入在Q4 会相应体现。②站 在当前时点， AI 部分的边际效应削弱，以震荡调整为主，但从产业规 律和基本面判断应用端的延伸变化在 Q4 前后将迎来新节点。③工业 软件尤其是智能制造持续性强，金融 IT 的需求也相对稳定，信息安全 等行业则仍处在下游需求修复的过程中。 ⚫ ①人工智能：算力和应用共振持续推升AI 产业进入新一轮快速发展期。 预计 23 年下半年，随着AI 大模型向多模态等技术方向发展，除了算 力基础设施外，以向量数据库为代表的软件工具链的需求增长趋势值 得重点关注。在应用领域，海外微软的 Office