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7-* * * * * * * * * 即使进行了试制,如果不投资,NPV也 = 0,因为试制的成本已是沉没成本了。 风险分析、实物期权和资本预算 敏感性分析 分析假设条件的变化对净现值的影响程度 本质:将某个关键变量作为不同假设,但其它变量保持正常值然后计算NPV 书例:以市场容量作为乐观和悲观的假设,而其它变量保持正常值 场景分析 分析某特殊情况的发生导致NPV的变化 书例:日本核泄漏后,核电公司停止核电项目 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是一种研究销售量与盈亏平之间关系的普遍工具。 本质:求出公司盈亏平衡的销售量(会计利润和现值两方面的盈亏平衡) 盈亏平衡分析(P137) 会计利润盈亏平衡:当净利润 = 0时的销售量水平 现值盈亏平衡:当净现值= 0时的销售量水平 蒙特卡洛模拟 用于实证计量分析 核心:建立函数并假设函数分布,然后按设定的数量进行随机取值并将模拟出的数据进行回归以检验建立的函数是否可靠(是否通过检验) 蒙特卡洛模拟 第1步: 确定基本模型 第2步: 确定模型中每个变量的分布情况 第3步: 由电脑来确定一种结果 第4步: 不断重复上述过程 第5步: 计算NPV 7.3 实物期权 期权:通过支付一定的期权费取得交易的选择权 由于公司是在动态环境中进行决策的,因此在项目估价中,不应忽视它们所可能具有的选择权价值(企业可以对项目的调整)。 7-* * * * * * * * * 即使进行了试制,如果不投资,NPV也 = 0,因为试制的成本已是沉没成本了。
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