产品市场和货币市场的一般均衡（第九章.pptxVIP

第1页/共76页产品市场和货币市场的一般均衡（第九章第2页/共76页本章教学目标理解投资和利率的决定；把握IS和LM曲线的形成；掌握IS-LM模型及其经济含义。第3页/共76页本章教学内容 IS 曲线 LM 曲线 IS - LM 模型第4页/共76页本章教学重点 投资需求函数以及IS曲线的决定 货币需求及LM曲线的确定 IS-LM模型第5页/共76页本章教学难点 货币需求与利率的关系 财政货币政策与IS-LM模型第6页/共76页§9-1 投资的决定一、投资与利率经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加、新建设的住宅，等等。说明：在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。第7页/共76页 问题 1：投资是一个外生变量吗？外生变量（Exogenous Variable，External Variable），是由经济模型以外的力量所决定的经济变量。内生变量（Endogenous Variable）也称为引致变量（Induced Variable），是由经济体系内在运行所决定的变量。第8页/共76页问题 2：厂商为什么会进行投资？凯恩斯认为，是否要对新的实物资本（如机器、设备、厂房、仓库等）进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借入的款项（借款筹资的方式是多种多样的）所要求的利率的比较。第9页/共76页II=I0+VYIi=vyI0I0Y投资收入函数加速原理：收入的增减会引起资本存量成倍的增减。加速数：国民收入增减所引起资本存量增减的倍数。投资收入函数：I=I0+VY第10页/共76页实际利率，等于名义利率减去通货膨胀率投资利率函数投资是利率的减函数。对于贷款投资来说，利息是投资的成本；对于自有资金投资，应将利息视为投资的机会成本。投资函数：线性投资函数：利率对投资需求的影响系数自主投资第11页/共76页r投资需求曲线i投资需求曲线也叫做投资的边际效率（MEI）曲线。第12页/共76页二、资本的边际效率资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）是凯恩斯提出的一个概念。按照凯恩斯的定义，资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格（重置资本）。R：供给价格，Ri :投资物每年预期收益。第13页/共76页贴现率、本金与现值第 i 年的本利和：第 i 年的现值（Ri）可以换算为本金：资本的边际效率（MEC），就是表明一个投资项目的收益应当按照何种比例增长才能达到预期的收益。第14页/共76页Rn-1R1R2R3R4RnJ…… ……R第15页/共76页例：假定一企业投资30000美元购买一台设备，这台机器使用期限为3年，3年后全部耗损没有报废残值，各年的预期收益为11000美元、12100美元、13310美元。若贴现率为10%，则这台机器3年内全部预期收益的现值为：贴现率10%正好使3年全部预期收益的现值等于这项资本品的供给价格，10%即为资本的边际效率。正好使最后一个资本的收益弥补资本的成本。第16页/共76页MEC是递减的根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，因为：投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降；投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。第17页/共76页资本边际效率曲线的推导第18页/共76页MEC(%) O投资量 iMEC 与投资额第19页/共76页rMECOi资本的边际效率曲线投资量与利息率之间存在着反方向变动关系：利率越高，投资量越小；利率越低，投资量就越大。第20页/共76页三、投资边际效率（MEI）曲线MEI：Marginal Efficiency of Investment我们要注意到厂商趋同行为的效果。当市场利率下降时，如果每个企业都增加投资，则资本品的价格会上涨；资本品价格的上涨，会使得相同的预期收益条件下的贴现率缩小。被缩小的贴现率（r）的数值被称为是投资的边际效率。它小于资本的边际效率。第21页/共76页rr0r1MECMEIii0资本边际效率（MEC）与投资的边际效率（MEI）（1）二者均表示出 r、i 之间的反向变动关系；（2）MEI 曲线更加陡峭；（3）MEI：利率变动对投资量变动的影响较小；（4）MEI 更实际地表示了利率与投资量的关系；（5）整个经济的投资需求曲线即 MEI 曲线。第22页/共76页四、预期收益对投资的影响对投资项目产出的需求预期；产品成本（重要的是人工成本）；国家的投资政策，如投资税抵免。五、风险对投资的影响投资与收益在时间上不一致；投资有风险，高收益伴随着高