金融科技、融资约束与企业创新探索.pdf

Shanghai Business 02 月刊 2021 金融科技、融资约束与企业创新探索 卿光鹏 摘要：在现有文献的基础上，创新性地使用 Python 网络爬虫技术与因子分析法， 构建地区金融科技发展指标，从融资约束的新视角，探讨金融科技对企业创新的影响 机制；研究发现，金融科技能有效通过缓解企业融资约束进而推动企业创新，并且金 融科技对企业创新的促进作用受到地理位置、所有制、企业规模的影响。 关键词：金融科技；融资约束；企业创新 一、引言 “新常态”背景下，中国经济增长模式由重规模转向重质量、重内涵，创新成为 经济高质量增长的源泉、企业发展的命脉。然而，创新项目的资金需求大、回报不确 定性高，属于长期的高风险投资（Hall，2002）。创新活动的不确定性导致银行贷款 的积极性下降，使得企业融资成本上升，企业创新活动面临严重的融资难、融资贵问 题（芮红霞，2018）。新冠疫情的冲击下，中小企业营收收入、现金和存货流动性降 低，企业面临严峻的流动性问题（周新辉，2020），在银行主导的硬信息贷款模式下， 企业融资约束进一步加剧，创新积极下降。21 世纪以来，科学技术迅猛发展，新兴信 息技术和金融业深度融合，以分布式技术 ( 云计算和区块链 )、互联技术 ( 物联网和 移动互联 )、安全技术 ( 生物识别和加密 )、人工智能和大数据等为代表的新数字技术 日新月异，金融科技领域吸引了大量资本的关注和投入，成为全球创投机构公认的“风 口”。根据著名咨询公司 CB Insights 的报告，2016 年全球金融科技行业风险投资大幅 作者简介：卿光鹏（1994-），男， 度增长，投资总额达 127 亿美元，中国金融科技行业以 46 亿美元的投资额占据绝对 汉族，湖南邵阳市人，福建师范 地位。全球排名前 22 位的金融科技独角兽公司中有 7 家来自中国，中国金融科技发 大学，学生，金融学硕士，研究 展领跑全球。金融科技是数据驱动的金融创新，它以数字技术的巨大进步为前提，创 方向：金融监管理论与政策 造出一系列金融相关的新产品、新模式、新业态，突破了传统金融服务在时间和空间 47 Finance 金融 上的约束，金融科技所具备金融包容效应，能够显著地缓 业规模的影响，本文进一步考察其影响机制的异质性，从 解信息不对称、降低交易成本，有效提高金融服务覆盖率 而深入刻画金融科技通过缓解企业融资约束进而促进企业 （粟勤，2017），为广大中小企业开辟新融资渠道，缓解 创新的内在机制。 企业融资约束，有助于激活企业地创新活力。因此，厘清 金融科技发展对企业创新的内在影响机制，全面刻画金融 二、理论机制 科技对企业创新行为的影响，对提升中国经济增长的质量 和效益，培育经济增长新动能，具有重要的现实意义。 （一）金融科技与融资约束 金融科技兼具融合性和破坏性特征，科学技术和金融