资本成本增长率和现金流量课件.ppt

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第二章 资本成本、增长率和现金流量一、估计资本成本二、估计增长率三、估计现金流量 一、估计资本成本1、确定市值权重:(1)估算以现行市值为基础的公司资本结构*债务类筹资*普通股*优先股* 少数股东权益(2)考察可比公司的资本结构(3)考察管理层的筹资观念及其对目标资本结构的影响2、估算非权益筹资成本:*投资级债券(固定利率或浮动利率)*低于投资级债券(垃圾债券等)*租赁*优先股 3、估算权益筹资成本:(1)资本资产定价模型:1)确定无风险利率:*短期国库券利率*10期国库券利率--它是一项长期利率,通常与被评估公司的现金流量期限基本相对应 。--10年期利率大致相当于股票市场指数组合的期限。*

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