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世界经济正处于大衰退的边缘
世界经济正处于大衰退的边缘
美国、中国、日本和欧盟在内的全球主要经济体,都面临通胀率下降甚至是进入通缩的局面,起根源也就在于这些年来全球央行沉迷于货币政策。这些全球经济的弊病,如果靠宽松货币就能解决的话,那么世界上所有的经济问题,就都不是问题了。
时间刚刚进入 2015 年,由于受到通缩的压力和全球经济混乱不堪的重负,连经济一向稳健的瑞士都失去了控制,2014 年 GDP 仅录得 1.7%,通胀出现低于零的负数,代表企业信心的KOF 指数已下滑两年,国内信贷泡沫越来越大,瑞士已进入了通缩。
首先,这主要表现为瑞士境内流动性过剩,自2011 年 6 月起,货币基础从 800 亿瑞郎暴增至 4000 亿;其次瑞士掀起了房地产热,Wüest Partner 指数显示,从 2007 年初以来, 瑞士楼价上涨接近 60%,银行贷款与GDP 的比率创下历史平均水平,从145%跃升至 170% 的新高峰。这是非常糟糕的状况!因为,有史可鉴,房地产热和经济危机如影随形,持续高房价必将导致金融危机、甚至经济危机!
这是由于房地产必将衍生出巨额的借贷,银行体系都将面临“债务减记”的风险。而根 据美国经济学家费雪(Irving Fisher)的理论:通缩的风险来源于债务,无论是企业还是个人, 在面对持续攀升的债务之际,便不得不紧缩消费开支,消费能力之所以下降,就是债务水平 提高的后果。
近日,前几年就陷入债务危机的希腊,又面临债务违约的风险。2 月 4 日,希腊新左翼政府呼吁欧洲央行[微博]维持其银行利率,旨在与欧元区伙伴国商讨减免债务。随着左翼领 袖齐鲁拉的获胜,欧元跌至 11 年以来的最低点,希腊的国债、股市更是雪崩式的下降。
前几日,希腊经济部长 Stathakis 在《华尔街日报》采访中明确表示,近期税收和其他政府收入的下滑已经将该国财政推至崩溃边缘,希腊需要 40-50 亿欧元以支撑到 6 月。他警告称,如果不给钱的话,希腊将被迫违约债务,放弃欧元并重新启用希腊货币。
三驾马车提供的 2400 亿欧元的救助贷款将会打水漂!显然,希腊退出欧元区的可能性极大。如何希腊有类似问题欧元区内其它国家一一效仿,那将会产生可怕的骨牌式效应!
中国的经济问题也显著增多。过去二十多年来,中国经济平均增速为10%,举世瞩目!
不过,也正因为如此地高速发展,如今中国面临基建投资导致债务负担过大、老龄化和大规模城镇化的巨大挑战!由于美国经济尚未彻底恢复,欧元区经济陷入紧缩的状态,中国依靠出口拉动经济增长的状况,相对于前几年要更加困难了。
2015 年 1 月我国外贸进出口同比下降,量减价跌是主要因素。而依靠投资(房地产、制造业和基础设施投资)拉动经济增长的模式,也已经今不如昔了。制造业投资基本上已产能 过剩,产能利用率大约只有 70%;房市投资 2014 年进入了价量齐跌;如果指望政府继续投资基础设施建设,即意味着地方政府继续以土地抵押向银行融资,势必加剧地方债务。这个 概率显然不大了。加上最近人民币兑美元(6.2422, 0.0017, 0.03%)的小幅贬值,热钱有流出中国的趋势。
显然,美国、中国、日本和欧盟在内的全球主要经济体,都面临通胀率下降甚至是进入通缩的局面,起根源也就在于这些年来全球央行沉迷于货币政策。时至今日,现在富裕发达 国家的利率几乎都接近于零,当经济放缓的时候,降低利率的空间已经没有了。
世界经济正处于大衰退的边缘
事实上,这些年来欧美富裕国家均奉行新凯恩斯主义(凯恩斯+弗里德曼),将宽松货币、甚至过度信贷当成了常态,这就好似吸食鸦片上瘾,危机显现之初,往往还想戒毒,但由于上瘾已深,别说戒毒,哪怕一时减少用量就会浑身不适。
只能继续吸食鸦片,甚至不断加大剂量,在经济学中被称之为“边际效应递减”,即降低了自身的免疫力,其效果将会越来越差!使得经济深陷大衰退之境地,形成一个接一个的 经济危机。因此来说,不是全球又回到了货币宽松时代,而是货币宽松从来就没有停止过。
自 2008 年金融危机爆发以来,至今已经走过 6、7 个年头了,各国政府齐齐出手反复“救市”,可当前全球经济却出现了一齐下滑的迹象,可以说世界经济正处于另一次大衰退的边缘。
为什么呢?经济学家费雪(Irving Fisher)首次提出“债务沉积—通货紧缩”效应,成功地指出经济波动的主要原因,在于中央银行货币供应不足,造成了企业债务沉积,进而造成全 社会的通货紧缩与经济危机。
但美联储的量化宽松货币政策,其超量的货币根本没有流到企业,也没有去往美国家庭, 银行惜贷导致大量美元滞留于商业银行内部,变成巨量的超准备金。按照凯恩斯主义经济学的解释,这一现象被为“陷入流动性陷阱”,也就是超发再多的货币,经济没有起色,也没出现通货膨胀,经济非但不增长,物价反而下
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