2023亚太油气行业年中展望报告.pdf

表现和估值 需求受跟亚洲油气顿块理us输.准指It 、 亚洲石 美联储利率高企 银行业动荡和中国经济复苏乏力可能阻碍全球经济增长并抑制原油需需求 ， 油和天然气板块今军下半年或将跑输大怠。 该板块的市净率处于1.1倍的10军均值水平 表明市场 ， 对真收益前震荡中性立场． 亚洲能洒自！H集骂障碍瘦褒现不佳 今年下半军， 亚洲油气板块或跑输MSCI亚太地区指数（MXAP） 。 尽管由于市场预期OPEC＋将减产 、 以提振原油价格， 石油公司股价在3月开始上涨 ， 但在OPEC+4月宣布满严后， 美国债务上限危机 银行业动荡以及中国经济复苏乏力等不确定因素开始影响该板块。 这些都可能促使投资者减少股票 和大宗商昂等风险资严的敝口， 从而令油价承压 ． 并使能源板块再次跑输大窟 。 5月10日至5月19日 MSCIAC亚太地区能源指数（MXAPOEN）跑输MXAP约2.2% ， 。 价格表现. MXAPOEN vs. MXAP s。υrce: Bloomberg Intelligence 亚洲石油公司的币2’事处 于10军均值水平 亚洲油气板块的市净率为1.1倍， 与真10盖在均值水平相当 ， 这表明在全球经济前景恶化和高利率 的环境下， 市场认为该板块的潜在表现存在不确定性．根据我们的计算， WTI原油价格每变动1美 元 ， 亚洲石油公司的每股收益或将变动0.8%。 在极端情况下， 如果下半军WTI原油平均价格为每 桶60美元 ， 低于市场对2023每每桶72美元的普法预期， 则亚洲石油公司的期内收益或ti:;市场普遍 预期低10%。 MSCI亚太能源极快的市净率（倍｝ s。urce: Bloomberg Intelligence 2 亚洲的石油需求 四张原油需求回襄绘出亚洲经济困煽 中国生产者价格指数（PPI）和石油远口的不断下降表明 ， 中因重新开放后的能源需求发发可危。开往 印度的油轮运价暴跌， 韩国的出口培t是大幅下？霄， 这些均证实了i衷地区出现的经济困烧． 政府支持或 将是保掰增�相能源消费的关键所在。 油价2023军或将下跌。 z扣留PPI下降戴晴示石油田E求瘦弱 随着经济精t是乏力可能给中国政府带来更大挑战 ， 中国又有了新的担忧。4月． 中国PPI同比熠速大 一 跌至－3.6% ， 而2021军10月的l蜂值为13.5% 这霆自19 95军 以来的最快增遂。4月 ， 中医制造 业PMI指数从3月的51.9放缓至49.2， 表明未来经济熠妖可能出现停滞 ， 同时国内较弱的负担能力 恐将对经济