6.【通信】卫星互联网系列十(1).docx

会议名称：民生通信 卫星互联网系列十：试验星发射成功，当前节点如何看待卫星互联网板块投资机会？ 会议时间：2023年7月10日16：00 主持人：尊敬的各位投资人大家下午好，我是民生通信的首席分析师马天诣，今天我和我们组员崔若瑜一起来给大家汇报关于卫星互联网必威体育精装版的一个投资机会，其实不知不觉年初到现在我们电话会关于卫星走到第十期了，其实再加上路演专家会，肯定上百期情况，其实我们看到一直到昨天来讲，其实我们低轨卫星第一次进行了率先发行，那么其实这个意义我们也看到了，我们这里面有不同的几点建议，产业落地和我们股票投资我认为还不完全一样，第一先说一下我们认为的一个投资观点，供各位领导参考，第一这个时间点上一定要买上面的核心环节，也就是卫星上的核心环节，而且最好有价值量放大这样一些环节，明显要比价值量小，而且未来可能降价厉害的环节要好很多，这是第一点。 第二点第二轮的投资一定要最好买这个东西供应商，既在天上的卫星上有供应，在地上的站也有供应，在未来To B，To C的终端上还有供应的公司，这一类是最理想的。那么往往这一类的公司最后你会发现什么呢？他其实是深度参与到整个这一轮卫星从开始标准制定到后来整体协议部署，这是其中我们看到这次和上一轮比，和2月份那一轮比有很大的一个不同，这是第二。 第三这个时候有人说，如果买卫星大家就说买最简单的中国卫星卫通，好像看起来也简单，其实我觉得这一轮最好别这样，最好不只是这样，但其实如果非要比较，我们观点也很清晰，这一轮中国卫星比中国卫通要好，相对来讲，就是我刚才讲的，一定是上面的环节要比之前一轮的运营环节要好很多，这个其实是我们看到的第三点非常大的不同，供大家参考。 好，我说一下相应标的情况，第一个接下来我们会看到第一是后面的一个招标进展情况，可能会比我们大家想的快，这是第一点。第二点其实我们最近跟踪下来会发现，从火箭到卫星到发射站整体的技术变化以及整个产能供给，其实我们看到有非常明显的变化，包括接下来我们可能会看到中国第一家卫星火箭公司也会上市，所以这些其实是我们接下来要关注的第二点非常明显的一个变化。 第三点说到具体标的，一我们看好地上天上以及中间都有布局的几个公司，第一个是信科移动，第二个是创意信息，第三个是铖昌科技，这是我们讲的第一条线。第二条线我们建议大家去关注五院下面的公司，包括中国卫星，包括航天智装，这么两个公司，建议大家去关注。第三个环节我们也建议大家去关注跟卫星配套相关公司，包括科研院所下面的，其实我们看到像普天科技，包括我们看到的天奥电子，中国卫通等等，这些标的我们把它的顺序放在第三位。以上就是我的一个汇报，接下来有请我们组的崔若瑜来给大家详细汇报一下这一轮里面每个产业链价值分布以及整体上大家比较重点关注的一些环节变化。 崔若瑜：好的马老师，感谢，各位领导大家下午好，我是民生证券通信行业分析师崔若瑜，其实试验星发射成功，我们看下来也是非常重要的，今天第一时间跟各位领导汇报一下我们团队必威体育精装版观点，供各位领导参考。 首先还是先给各位领导介绍一下昨天这件事情的具体情况，也就是在9号7点长征2号丁运载火箭发射了我国第一颗星网的试验卫星，这次发射受到业界关注的并非是长2丁，而是第一颗星链卫星这么一个质变，这也意味着中国把低轨通信卫星做了，开始进入了发射快车道，今年从整体规划来说会进行三次试验星发射，这是第一颗，后面两次具体的节奏，因为比较敏感，欢迎感兴趣的领导可以私下跟我们交流。 那么我其实想给各位领导重点介绍的是我们现在处在一个什么样的阶段？我说几个数据，各位领导可以感受一下，马斯克的星链卫星其实是在2018年发射了两颗试验卫星，2019年发射了120颗卫星，2020年发射了733颗卫星，2021年发射了989颗卫星，然后在刚刚过去的2022年全年发射了1733颗卫星，也就是说从2019年到2022年这四年时间里，马斯克每年发射卫星的数量翻了接近15倍之多，而当前我们所处的时间节点也就是2018年马斯克发射第一颗试验卫星的节点，这个节点非常重要，在产业里看下来作为里程碑式的一个试点，可以说是我国卫星互联网真正的一个起点，从0到1的一个质变和跃迁，我们最近也一直在密集路演推进卫星互联网，发现了一个比较大的预期差，其实在很多投资者观点里面，卫星互联网的场景完全是由关键事件驱动的，大家最核心的关注点还是在于两个方面，第一就是卫星的发射，第二就是卫星的招标，当然这其实和我国现阶段下最为重要的观测和跟踪指标，最显性最直接，其实还是因为现阶段我国低轨通信卫星的发射频率还是比较低，所以看上去整个的投资导向更像是一个事件驱动型的，但是从海外看，成熟情况来讲，它是一个不间断的连续的过程，因为从今年来看到现在马斯克完成了45次发射，也就是每