证券投资学之证券投资基金.pptxVIP

证券投资学;第四章 证券投资基金;〔二〕证券投资基金的性质 证券投资基金是一种金融市场的媒介。它存在于投资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对投资者锁投入的资金负有经营、管理的职责，而且必须按照合同〔或契约〕的要求确定资金投向，保证投资者的资金平安和收益最大化。 证券投资基金是一种资金信托形式。它与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间定有信托契约。但证券基金作为金融信托业务的一种形式，又有自己的特点。如从事有价证券投资主要当事人中还有一个不可缺少的托管机构，它不能与受托人〔基金管理公司〕游同一机构担任，而且基金托管人一般不是法人，基金管理人并不对每个投资者的资金都分别加以运用，而是将其集合起来，形成一;〔二〕证券投资基金的性质 3. 证券投资基金本身属于有价证券的范畴。它发行的凭证即基金券〔或受益凭证、基金单位、基金股份〕与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购置基金券完成投资行为，并凭之分享证券投资基金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险。;〔1〕权利关系不同〔所反映的关系不同〕，股票反映的是产权关系，债券反映的是债权债务关系，而契约型基金反映的是信托关系。 〔2〕投资者的经营管理权不同〔投资者地位不同〕，股票持有人是公司的股东，具有法定的股东和义务，债券的持有人是债券发行人的债权人，有权到期收回本息，基金单位的持有人是基金的受益人，是基金资产的 最终所有人，其主要权利为本金受偿权、收益分配权及参与投资人大会 表决权等。 〔3〕风险和收益各不相同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先 确定的，投资风险较小，基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，使基金收益有可能高于债券，风险可能小于股票。 〔4〕存续时间不一致。债券投资是有期限的，期满后收回本息，股票投资是无期限的，除非公司破产、进入清算，否则投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现，投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别，封闭型基金有一定的期限，开放型基金一般没有期限，投资者可随时向基金管理人要求赎回。 〔5〕所筹集资金的投向不同。股票和债券是融资工具，筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。 〔6〕价格取向不同，在宏观政治、经济环境一致时，基金价格主要决定于资产净值，而债券价格主要决定于利率，股票的价格主要决定于供;二、证券投资基金的特征 〔1〕获得规模投资的收益。将零散的资金巧妙地聚集起来，交给专业机构投资于各 种金融工具，以谋取资产的增值，基金对 投资的最低额要求不高，投资者可以根据 自己的经济能力决定购置数量，因此，基 金可以最广泛地吸收社会闲散资金，汇成 规模巨大的投资资金，获得规模经济效益。 〔2〕专家理财，回报率高。基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他工程投资经验，大限度地防止投资决策的失误，提高投资成功率。 〔3〕组合投资，分散风险。“不能将所有;二、证券投资基金的特征 〔4〕基金凭证交投活泼，变现性强。证券投资基金受益凭证的购置程序方便快捷，可以在基金管理公司直接办理交易手续，也可以委托投资参谋代理机构或证券营业机构，随时随地地进行交易，从而获得了比持有其他金融资产更高的变现性。 〔5〕品种繁多，选择性强。由于国际资本流动和市场一体化，使很多基金都进行跨国投资或离岸投资，任何一种市场看好的行业或产品，都可以通过设立和购置证券投资基金得到开发和利用，这样就为投资者提供了非常广阔的选择余地。 〔6〕基金资产保管与运作平安性高。不管;三、证券投资基金的主要类型 〔1〕根据基金是否可自由赎回和基金规模是否固定，可将基金划分为开放式证券投资基金与封闭式证券 投资基金。 〔2〕根据投资风险与收益的目标不同，可将投资基金划分为积极成长型投资基金、成长型投资基金、成长及收入型投资基金、平衡投资基金和收入型投资基金。 〔3〕根据投资对象不同，可将投资基金划分为股票基金、债券基金、选择权基金、指数基金、期货基金和认股权证基金等。 〔4〕根据投资来源和运用的地域不同，可将投资基金划分为国内基金、国际基金、海外基金、国家基金和地域基金等。;四、证券投资基金的投资限制与投资组合 〔一〕对投资对象的限制，一般来说，不同的投资基金具有不同的投资对象加之各国相关法规有不同规定，所以对投资基金的投资对象和投资范围的划分也不一样，但总体来讲还是较为宽松的。 〔二〕对投资数量的限制，为分散投资风险以及防止影响股份公正，通常对基金的投资数量加以限制。一是对取得同一种类