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作业 1 债券、股票价值分析 ♦债券 1、假定某种贴现债券的面值是 100 万元，期限为 10 年，当前市场利率是 10%,它的 内在价值是多 少？ 100 债券的内在价值 ］+ （）］严 （万元） = 38.55 2、某零息债券面值为 1000 元，期限 5 年。某投资者于该债券发行的第 3 年末买入，此 时该债券的 价值应为多少？假定市场必要收益率为 8%。 第 年末购买该债券的价值 =不 元） 3 = 857.34 （ a+0.08 ） 注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。 ② 一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在 到期时 一次性支付利息和面值。 ③ 无论是零息債券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所 以在给 定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。 ④ 无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确 定现金 流的贴现。 3、某 5 年期票面利率为 8%、面值为 100 元的一次性还本付息债券，以 95 元的价格发 行，某投资 者持有 1 年即卖出，当时的市场利率为 10%,该投资者的持有期收益率 是多少？ 九九 丿丿 警 持有 年后的卖价 = 1 + 100x （1 ： 5 二 。。 ］（ 1 = I 357 （（ ） （1 + 10%/ m 投资收益率二 100.3571-95 x 100% = 5.639% 95 注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。 5、某公司发行面值 1000 元.票面利率为 8%的 2 年期债券（票息每年支付两次）。若 市场必要收 益率为 10%,请计算该债券的价格。 解 1 （用附息债券定价公式计算 ）： 该债券的价格船 +器 = 元） r 964.54 （ —I 1 ・UD 1 ・UD n 解 2 （用普通年金现值公式简化计算 ）： 该债券的价格该债券的价格 处卅 +器 = 元） 964.54 （ 6. 某机构持有三年期附息债券，年息 8%,每年付息一次。2 年后该债券的价格为每百 元面值 105 元，市场利率为 10%,问该机构应卖掉债券还是继续持有？为什么？ 2 年后的理论价值=108 / （1+10% ）3 ・2=98.18 元 而市场价格为 105 元，高估，应卖出。 7、面值是 1000 美元，年利率 10%的 3 年期国债，债券每年付息一次，该债券的内在 价值是多 少？假设当前市场利率为 12% o -皿 ） 1 （（ ） 该债券的内在价值 上 元丿 =951.96 （ 1 + 0.12 （1 + 0.12 尸 （i + oi2 ）3 8、某债券的价格 1100 美元，每年支付利息 80 美元，三年后偿还本金 1