【行业深度】车规MCU芯片行业深度：市场高需求持续，国内厂商持续发展.pdf

证 券 研 究 报 告 2022年 07月 12日 【方正汽车新兴产业·行业深度】车规MCU芯片 市场高需求持续，国内厂商蓄势发展 分析师：段迎晟 登记编号：S1220520120001 -1- 报告摘要 从汽车行业背景看，新能源汽车销量高增，汽车半导体景气度持续：汽车 “三化”进程不断加速，各类汽车半导体需求量均有不同程度地提高， 车规级MCU是一类具有广泛运用场景的车载芯片，车规级MCU市场前景广阔。 从短期重大事件看：车规级MCU正是本轮 “缺芯”事件的 “主角”之一，多重因素促成了一次严重的汽车产业链 “缺芯”危机，这导致了全球 汽车生产遭遇巨大困难，现阶段车规级MCU仍是众多汽车芯片中最为紧缺的种类之一。 从中长期发展趋势看：疫情终将过去，发展大势不可阻挡。汽车电子电气 （E/E）架构正在发生变化，车规MCU需求量将随之发生变化。 我们对 “十四五”时期车规MCU市场规模进行了预测：在基于新能源汽车渗透率超预期提升的背景给出的乐观预期下，中国2022年-2025年 车规级MCU市场规模分别为33.63，37.53，41.66 ，45.93亿美元；2021-2025年CAGR为11.22%。当前国内汽车芯片进口率高达95% ，而 中国汽车是车规级芯片需求最大的市场。非常时期催生历史机遇，国内厂商有望异军突起，在半导体国产替代主线的又一黄金赛道跃马扬鞭。 已实现车规MCU批量生产标的， 车身控制领域，建议关注：四维图新，未上市公司：芯旺微、赛腾微电子、琪埔微、小华半导体、云途半导体； 智能座舱领域，建议关注：国芯科技、芯海科技，未上市公司：航顺芯片、芯驰科技； 动力控制领域，建议关注：BYD半导 （上市申报期）。 车规MCU项目正积极推动中标的， 建议关注：复旦微电、纳思达、国民技术、中微半导 （上市申报期）、兆易创新、芯驰科技 （暂未上市）、中颖电子、力源信息。 风险提示： 1、疫情影响汽车供应链，MCU订单实现周期延长； 2、消费疲软，汽车销量增速减弱，整车需求量不及预期，MCU需求量放缓；3、汽车E/E 架构技术发展，自动驾驶L3及以上落地速度超预期，自动驾驶相关功能MCU被边缘化，需求力下降。 资料来源：方正证券研究所 -2- 目录 01 从汽车电子产业链到车规MCU芯片 02 事件：汽车零部件缺芯潮——车规MCU短期供需 03 车规MCU中期分析及长期展望 04 全球市场竞争格局及国产替代机会市场规模预测 -3- 01 从汽车电子产业链到车规MCU芯片 1. 汽车电子产业链 2. 汽车半导体总览 3. MCU概述 4. 车规MCU分类及应用 -4- 汽车电子产业链 上游 Tier2 （元件） 中游Tier1 （集成） 下游 OEM厂商 元器件/芯片的设计及生产 模块化功能的设计、生产与销售 整车设计及组装制造 汽车电子占整车BOM成本比例趋势 随着ADAS功能渗透率不断提升，带动车载电子价值量占 50% 50%