我国大豆期货价格波动规律研究.doc

我国大豆期货价格波动规律研究 大豆季节性价格规律 根据生产季节，可以将大豆每年的成长阶段划分为种植、生长、收割等，每个阶段都受到不同的因素的影响，也直接关系着本年度大豆的最终产量，它是大豆商品供应量的决定性因素，市场上每年都会根据其不同的生长阶段进行炒作。 我们选取1994年9月1日至2007年8月31日之间的大连商品交易所的豆一指数作为分析对象，将其按月进行平均，得出每年9月至次年8月连豆指数每个月份的平均值。如图所示: 剔除03/04年度(异常值)后，其按月平均的趋势图如下: 结合上图以及相关数据进行分析，我们得到如下规律: (1) 十月份为季节性低点 每年的十月份，属于北半球大豆集中上市时期，由此产生一个季节性的供应高峰期，从而使得大豆价格达到新低。其实九月份美国新年度大豆的产量已经基本确定，期货市场有可能在此时提前到达谷底，但是由于对新大豆的商业性需求或早期的、具有破坏性的霜冻的担 忧，直到十月大豆收获，才出现大幅跳水。 (2) 十月到二月份，价格稳步增加 随着供应压力的减缓，以及消费的稳步提高，从十月份开始到春节，大豆的价格经历一个稳步攀升的阶段。这段时间南美大豆尚未成熟，大豆的消耗主要依赖于北半球刚收购的大豆以及库存，随着库存的减少，大豆的价格也逐步向上爬升，特别是二月份由于春节的关系， 价格上涨加速。 (3) 二月至六月为价格高峰平台 二至六月北半球的大豆将逐渐被消耗，虽然南美大豆的收割从三月份下旬已经开始，但集中上市的时期要到5月份左右，在加上海运的时间，到达国内可能已经是六月份了。再加 上，此时间段也是大豆的一个高消费期，因此价格一直保持在高位整理。 (4) 七月略有下滑，为相对低点 随着南美大豆的到港，对七月期豆的价格造成了实际的压力。另一方面，夏天的临近，棕榈油(资讯,行情)开始出现消费高峰，对豆油(资讯,行情)的替代作用开始显现，从而抑制 了大豆的需求。 总结: 供应方面:北半球，特别是美国大豆上市供应期对市场冲击力量较大，南美大豆上市对价格影响程度较轻，分别对应的是10月与7月的两次低点。而新豆上市前的供应短缺期， 分别对应的是9月与5月的相对高点。 需求方面:从10月份到2月份，随着消费的增加，大豆价格也出现稳步上涨。消费高 峰期，比如2月(春节)价格上涨加速。