2021年3月基金从业资格《股权投资基金》考试真题及答案解析 .pdf

2021 年 3 月基金从业资格《股权投资基金》考试真题及答案解析 1．机构甲为股权投资基金管理人，机构乙为股权投资基金财产保管机构，机构丙为管理 人委托的基金份额登记机构，以下属于该基金服务机构的是（ ）。 A．丙 B．乙 C．甲、乙、丙 D．乙、丙 【答案】A 【解析】主要基金服务机构的相关法定职责及义务。 2．以下分配方式符合合伙型股权投资基企“瀑布式收益分配体系”的是（ ）。 A．按照约定门槛收益率，先分配门槛收益给所有合伙人，然后返还本金，分配超额收 益 B．先向有限合伙人返还本金和门槛收益，然后向普通合伙人返还本金，分配超额收益 C．按照约定门槛收益率，先分配门槛收益给有限合伙人，再返还本金，然后向普通合 伙人返还本金和分配超额收益 D．先问所有合伙人返还本金，再按照约定门尴收益率向所有合伙人分配门槛收益，然 后分配超额收益 【答案】D 【解析】瀑布式的收益分配体系。股权投资基金的分配通常采用瀑布式的收益分配体系。 具体是指，项目投资退出的资金先返还至基金投资者，当投资者收回全部投资本金后，再按 照约定的门槛收益率（如有）向基金投资者分配门槛收益。上述步骤完成后，基金管理人才 参与基金的收益分配。 3．签署投资备忘录属于股权投资基金运作的（ ）阶段。 A．管理 B．设立 C．募集 D．投资 【答案】D 【解析】在投资阶段，基金管理机构将资金投向被投资企业。这一阶段主要包括项目开 发与初审、立项、签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签订投资协议、投资交割等环节。 4．A 公司的企业价值为 10亿元人民币，另外其账上有现金 1亿元、银行贷款市场价值 3亿元。应收账款市场价值 1亿元，应付账款市场价值 5亿元，则该企业的股价价值为（ ） 亿元。 A．3 B．7 C．8 D．4 【答案】D 【解析】企业价值＋现金＝股权价值＋债务；1＋10＝股权价值＋7，股权价值＝4。 5．在确定杠杆收购中自有资金与外部资金的比例时，通常不需要考虑的是（ ）。 A．目标公司的现金流 B．目标公司的同业竞争情况 C．资本结构的风险 D．外部资金的融资成本 【答案】B 【解析】杠杆收购，是指收购方用少量的自有资金结合大规模的外部资金来收购目标企 业的活动。收购方的自有资金和外部资金的比例，通常取决于以下三个因素：第一，目标公 司所能产生的现金流。第二，外部资金的融资成本。第三，资本结构的风险。 6．关于创投基全与并购基金的区别，以下表述错误的是（ ）。 A．创投基金通常不使用杠杆；并购基金通常使用杠杆 B．创投基金采取参股投资；并购基全采取控股投资 C．创投基金只投资早期企业；并购基金只投资成熟企业 D．创投基金投后重点是增值服务；并购基金投后重点是企业重整 【答案】C 【解析】创业投资基金的运作还具有以下特点：第一，从投资对象看，主要是未上市成 长性创业企业。第二，从投资方式看，通常采取参股性投资，较少采取控股性投资。第三， 从杠杆应用看，一般不借助杠杆，以基金的自有资金进行投资。第四，从投资收益看，主要 来源于所投资企业的因价值创造带来的股权增值。并购基金主要是杠杆收购基金。杠杆收购 基金的运作具有以下特点：第一，从投资对象看，主要是成熟企业。第二，从投资方式看， 通常采取控股性投资。第三，从杠杆应用看，往往借助于杠杆，即采取杠杆收购形式。第四， 从投资收益看，主要来源于因管理增值带来的股权增值。 7．股权投资基金为被投资企业提供增值服务，以下表述错误的是（ ）。 A．对于发展较为成熟的被投资企业，增值服务侧重在资源导入、兼并收购、上市推动 等方面 B．对于早期阶段的被投资企业，增值服务侧重在规范管理、业务开拓、后续再融资等