獐子岛-战略管理案例分析.pptx

“成精”的扇贝——基于獐子岛集团股份有限公司的公司治理案例分析 目录案例介绍案例分析案例思考 “成精”的扇贝，6年离奇失踪4次 2014年以前，獐子岛是大连的一家海产品养殖公司，主营业务是养殖虾夷扇贝和海参。在2006年登陆中小板上市前，其虾夷扇贝底播增殖面积和产量已经达到全国首位，此后养殖海域面积由上市时的65.63万亩上涨至今日的230余万亩。作为海产品养殖企业，獐子岛的第一大资产是存货——主要包括播撒在230万亩茫茫海底的虾夷扇贝、海参等海珍品，它们在獐子岛集团资产中的比重约为30%，若扇贝等存货产量受损，公司资产势必大打折扣。 海底库存及采捕情况客观上存在难发现、难调查、难核实的特点，有漏洞可不以实际采捕海域为依据进行成本结转，进而导致财务报告严重失真。2014年10月冷水团原因，獐子岛的扇贝“突然跑了”，震惊整个资本市场。2018年2月饵料短缺，再加上高温导致虾夷扇贝摄食效率下降，造成扇贝瘦弱进一步加剧，又跑了！2019年4月21日“底播虾夷扇贝受灾”，又跑了！2020年5月水温不好，环境不好，又跑了！ “懂事”的扇贝，助獐子岛巧妙避开暂停上市规则 翻看獐子岛财报，獐子岛亏损断断续续，自2014年出现“扇贝跑路”事件之后的业绩，呈现出一年亏损一年盈利的特点，2015-2018年的归母净利润分别为-2.43亿元、7959万元、-7.23亿元、3211万元。根据深交所规定，中小板企业连续两年亏损被ST，连续3年亏损被暂上市，连续亏损四年将被终止上市，而獐子岛却完美避开了这一点。 “天灾”的背后，是“人祸”的隐忧 “鉴于獐子岛集团近几年经营异常，公司管理混乱，且最近一年多其管理层的重大经营决策都存在‘家长式’作风，没有充分和董事会的董事、股东共同讨论，达成一致意见决定的，故现在的管理层失去股东的信任。”——第二股东代表罗伟新 “獐子岛到底是管理层的公司还是股东的公司，管理层的权利来源于股东的授权，理应为股东的权益恪尽职守。”——第二股东代表朱源健 目录案例介绍案例分析案例思考 公司治理的理论基础 公司治理在国内也常常被翻译成公司治理结构，通常指在一定的法律、文化和规范环境中，公司不同相关利益主体之间形成的互相约束制衡的机制，以及在此基础上出现的关系结构和制度安排。从本质上讲，公司治理的核心是寻找各种各样的方法来协调处理各相关利益方之间的关系，以确保公司的战略决策能被有效制定和执行，促使公司形成战略竞争力并产生良好的绩效。 狭义的公司治理是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督和制衡机制。主要是通过股东会、董事会、监事会及管理层所构成的内部治理结构，其目标是保证股东利益最大化。广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及广泛的利益相关者。主要是通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制，来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，其目的是保证公司各方面的利益相关者的利益最大化。 獐子岛的股权分布股东名称股东性质报告期末持股比例（%）2014年2015年2016年2017年2018年2019年长海县獐子岛投资发展中心境内非国有法人45.7645.7630.7630.7630.7630.76北京吉融元通资产管理有限公司-和岛一号证券投资基金其他　　8.328.048.048.04长海县獐子岛褡裢经济发展中心境内非国有法人7.217.217.217.217.217.21长海县獐子岛大耗经济发展中心境内非国有法人6.856.856.856.856.856.85吴厚刚境内自然人5.495.494.124.124.124.12全国社保基金一一零组合其他1.07　　　　　中融国际信托有线公司-融鼎01号其他0.561.12　　　　股权管理是公司治理的基础，股权结构深刻影响着企业的治理结构和治理有效性。 獐子岛集团财务报告显示, 2019年其前五大股东持股比例过高, 达到56.98%。 前五大股东中, 长海县獐子岛投资发展中心、 长海县獐子岛褡裢经济发展中心、 长海县獐子岛大耗经济发展中心、 吴厚刚, 这四大股东背靠当地政府, 或由政府出资设立, 或曾在政府任要职, 都与当地政府有着密切关系。 具有政府背景的股东股份占比 48.94%, 这就会存在政企不分的情况, 对于市场公平性和公司运营来说都是不利的。 獐子岛的组织结构股东大会董事会审计委员会审计部薪酬与考核委员会战略委员会提名委员会总经理办公室总经理国际贸易部财务部企业管理部证券部项目管理部安全管理部市场营销部国内贸易部人力资源部物流部养殖事业管理部加工事业管理部研发中心监事会“历年”董监高人员 2014 年至今吴厚刚一直是“一人三职”，既为獐子岛的股东、又是獐子岛的董