行业分析：投资者框架.pdf

关于本报告 本 报 告 是 特 许 公 认 会 计 师 公 会 （ACCA）、特许金融分析师协会（CFA Institute）和印度信贷评级和信息服务 公司（CRISIL）的联合研究。 研究报告全文将发布在ACCA 中文网 站，网址： ；和特 许金融分析师协会亚太研究交流平台， 网址：www.ARX.cfa 。 前言 我非常欣喜能够代表特许金融分析师协会，介绍我们与特许 决策支持信息可谓企业成功的命脉。在提供这些信息方面， 公认会计师公会（ACCA）携手开展的此项研究。这是双方合 财会专业人士扮演着不可或缺的业务伙伴角色。对专业会计 作关系发展的又一里程碑，充分彰显了我们为投资者提高财 师而言重要的是，不仅应分析细节，还务必充分考虑背景—— 务分析透明度的共同心愿。 了解企业所处的商业环境，明确企业增长的推动力，评估并 解释不同行业的可持续发展情况。 借助研究创建出的一组框架，投资者能够深入解读目标公司 集中于某一部门、或跨越多个行业的商业模式。我们衷心希 特许公认会计师公会（ACCA）与特许金融分析师协会（CFA 望，这一成果将启迪他们采用更具系统性的分析方法。当然， Institute）联袂，对21个行业的绩效推动因素开展研究，可以 这套覆盖21个行业的框架体系并非万能钥匙，无法破解所有 说是这方面最全面的研究之一。通过阐明各行业成功构建可 与商业模式息息相关的复杂难题。但毋庸置疑，这些框架体 持续商业模式的关键要素，该研究报告提供了通用框架，指 系有助于引导投资者展开基本面分析，并向他们展示如何避 导投资者分析发展前景、风险和机遇。 免商业模式中出现的危险信号。研究全面汇总了众多行业利 益相关者的观点，包括上市公司首席财务官、资产管理经理、 本报告是各行各业中从业人员的必读物，不但介绍了通用的 证券分析师、投资者关系官，等等。 结构性方法，供投资者分析不同的行业，也为专业会计师和 企业领导人提供了非常宝贵的指南，帮助他们评估和沟通交 作为投资者保护文献的新篇章，我相信该研究将有力地推动 流目标公司所处的宏观经济环境，从而洞悉重要发展趋势、 特许金融分析师协会践行自身使命—— 通过推广最高的道 政府决策的潜在影响、人口结构的改变、以及跨行业成功的 德、教育和专业卓越标准，引领全球投资行业健康发展，最终 主要动力。 造福社会。我们将继续与ACCA 中的良师益友及合作伙伴并 肩努力，帮助两大专业领域的从业人员做好充分准备，从容 使投资者和其他利益相关者了解决定长期价值创造的因素， 应对当今面临的种种挑战。 是企业报告的最重要任务。积极进取的投资者会始终要求以 清晰、可比较的方式，提供有关商业模式、战略、所依赖资源 傅孟琳（Margaret Franklin） 等相关信息。 特许金融分析师（CFA） 特许金融分析师协会总裁兼首席执行官 ACCA始终非常珍视能够与特许金融分析师协会合作，助力 提供这些深刻洞见。我们双方希望，能够共同发挥引领作用 来提升解读与洞察能力，造福全球商界及其服务的广大民众。 白容（Helen Brand OBE） ACCA行政总裁