船舶航运行业研究框架深度解析.docx

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2023-09-06 发布于山西
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船舶航运行业研究框架深度解析

证证券分析师：闫海船舶航运研究框架深度解析 A A0230519010004 2023.08.25 船舶航运研究框架深度解析 1. 近期主要变化:航运脱碳加速推进 2. 历史复盘角度看航运分析框架长周期、中周期、短周期 3. 长周期：船龄周期和船厂产能是核心 4. 中周期：需求来自于商品错配而非经济增长 5. 短周期：供给短期刚性，季节性需求波动带来价格剧烈变化 6. 当前主线：航运脱碳老船更新逻辑强化，油轮、造船共享船价上涨红利 7. 估值空间和风险提示 2 造船价格已经从成本定价进入需求边际定价节段，大周期已经开始：成本端随汇率钢价回落，运价下行但船价上行