北交所个股研究系列报告：家用医疗器械企业研究.pptx

公司基本情况 1.1 主营业务 1.2 产品介绍 1.3 财务情况 2 2020年 2021年 2022年 前五大客户 金额 占比 前五大客户 金额 占比 前五大客户 金额 占比 客户一 9,487 22.8% 客户一 10,191 25.3% 客户一 6,738 19.9% 客户二 2,125 5 1% 客户二 2,084 5 2% 客户二 1,814 5 4% 客户三 2,031 4.9% 客户三 1,507 3.7% 客户三 1,806 5.3% 客户四 1,203 2.9% 客户四 1,274 3.2% 客户四 1,201 3.5% 客户五 1,107 2.7% 客户五 1,223 3.0% 客户五 924 2.7% 合计 15,953 38.4% 合计 16,279 40.4% 合计 12,483 36.8% Ø鹿得医疗成立于2005年，2015年在新三板挂牌，2021年11月在北交所上市。 Ø公司主要从事以家用医疗器械为主的医疗器械及保健护理产品的研发、生产和销售，主要产品包括血压计 (包括机械血压表和电子血压计) 、 雾化器、听诊器和冲牙器等。其中血压计产品为公司第一大收入来源 ，2022年销售金额为1.59亿元 (占比47.1%) ，也是除配件外毛利 率最高的产品 (25.8%) 。 Ø公司以境外销售为主，采用ODM销售模式。2022年公司以国外地区客户居多 (占比87.5%) ，毛利率为24.5%。前五大客户创收合计占比为36.8%。 电子血压计 16.2 23.6 14.5 雾化器 19 7 19 2 26 4 贸易经营产品 28.3 18.2 14. 1 听诊器 9 4 8 1 7 0 配件 2.9 3.7 3.7 冲牙器 1 0 1 8 1 4 额温枪 0.2 其他业务收入 0 2 从事医疗器械的研发、生产和销售，通过ODM销售模式在境外销售为主，血压计产品销售收入最高 冲牙器 31.8 22.3 20.5 额温枪 17.3 图表4：鹿得医疗前五大客户情况(万元) 图表4：鹿得医疗各地区销售毛利率情况 图表1：鹿得医疗各产品收入占比情况 图表3：鹿得医疗各地区销售占比情况 图表2：鹿得医疗各产品毛利率情况 贸易经营产品 26.4 22.8 23.5 机械血压表 28.4 22.4 25.2 电子血压计 27 4 23 8 22 8 雾化器 25.6 24. 1 24.8 听诊器 30.5 25.3 23.8 收入构成(%) 机械血压表 2020年 12.6 87.4 2021年 10.9 89. 1 2022年 12.5 87.5 毛利率(%) 配件 2020年 27.0 2021年 28.0 2022年 24.0 2020年 30.2 2022年 28.4 2021年 20.9 2022年 32.6 2021年 25.4 2020年 22.2 3 血压计 机械血压表 通过充气球对袖带进行加压，阻断肱动脉血流，在袖带内血压作用下迫使弹性敏感原件 (弹性膜 盒) 产生相应的弹性变形，再通过机械零部件进行传动、放大，并最终通过指针将被测的血压值 在分度盘上指示出来。 电子血压计 运用压力传感器技术接收袖带内动脉血压信号，再经过CPU处理而测量得出人体的血压值，并 最终以数字形式显示出测量结果。用于间接测量方法观察人体血压，主要供医院或家庭使用。 雾化器 ü 压缩式雾化器 ü 微网雾化器 ü 超声雾化器 将液体药液雾化为微小颗粒，再让雾化后的药液通过呼吸吸入的方式进入呼吸道和肺部，达到快 速有效地治疗感冒、咳嗽、哮喘、咽炎、鼻炎、支气管炎等各种呼吸系统疾病的目的。 听诊器 ü 心脏科听诊器 ü 通用专业听诊器 ü 经济型听诊器 通过听头的膜片获取人体内声波的震动，经由拾音腔及管道的放大作用传入使用者的耳朵。可实 现通过聆听人体或动物体内的声音进行医学诊断。 冲牙器 ü 家用款冲牙器 ü 旅行款冲牙器 ü 电动牙刷 是一种清洁口腔的辅助性工具，主要利用脉冲水流冲击的方式对口腔中的牙缝、牙龈沟、窝沟等 位置进行清洁。 贸易经营产品 ü 体温计、医用家具 (病床、推车等) ü 消毒产品 (消毒柜等) ü 五官检查器 (检眼镜、检耳镜、诊断手电筒、叩诊锤等) 等 公司主要产品