【中信建投地产】房地产行业研究框架.pdf

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2023-09-09 发布于广东
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房地产行业研究框架周期组组长，房地产兼建筑行业首席分析师竺劲 S1440519120002 2021年8月目录 • 一、从宏观角度看房地产市场 • 二、进入存量时代的房地产行业 • 三、房企报表阅读重点 • 四、如何选股和给房企估值行业市场规模巨大，GDP占比高，对宏观经济影响大 l 房地产行业规模巨大，2020年房地产销售面积达到17.6亿平方米，销售金额达到17.4万亿。1998~2020年房地产市场规模年均复合增速21.2% ，销售面积年均复合增速12.9%。销售金额比销售面积增长更为明显。 l 2020年商品房销售金额占GDP的比重为17.1% ，较2019年提升0.9个百分点。房地产行业对宏观经济的传导路径是通过房地产投资影响固定资产投资影响GDP。2019年房地产投资占固定资产投资完成额的27.3%。商品房销售额（亿元）同比商品房销售面积（百万方）同比 200,000 1.2 2,000.00 0.6 1 0.5 150,000 0.8 1,500.00 0.4 0.6 0.3 100,000 0.4 1,000.00 0.2 0.2 0.1 50,000 0 500.00 0 -0.2 -0.1 0 -0.4 0.00 -0.2 7 9 1 3 5 7 9 1 3 5 7 9 1 3 5 7 9 7 9 1 3 5 7 9 1 3 5 7 9 1 3 5 7 9 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0