《财务管理实务》课件——项目七 利润分配.pptxVIP

;项目七 利润分配;本项目教学目标;项目七 利润分配;如果你是老板，2013年3月成立一公司，当年赚取利润总额400万元，你准备如何处置这个利润（所得税率为25%）？ ;解答;案例二;解答;;利润分配的原则;课后思考;任务二 ?股利分配政策 ;任务二 股利分配政策 ;（一）股利无关论（M M 理论）;1．“在手之鸟”理论：西方有一句格言叫做“双鸟在林，不如一鸟在手”，这里借用为 “在手之鸟”论。-公司分配的股利越多,市场价值越大。主张支付较高股利。 2．信号传递理论：信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向投资者传递有关公司未来盈利能力的信息，这一信息自然会反映在股票的价格上，因此股利政策与股票价格是相关的。;3．税收效应理论：税收效应理论认为，股利无关论中关于不存在个人及公司所得税这一假设是不存在的。在现实生活中，不仅存在着个人和公司所得税，而且在西方国家，对资本利得收入计征的所得税的课税比率也是不同的。 ;4．代理理论：代理理论认为，股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。高水平的股利支付政策将有助于降低股权代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本。 因此，最优的股利政策应使两种成本之和最小化。代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人如何设计最优契约激励代理人。 ;二、股利政策;小结;小结;（二）固定或稳定增长股利政策;案例结果;案例结果;小结;小结;提示：固定股利政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般而又急需树立良好形象的公司，但该政策很难长期采用。 ;(三)固定股利支付率政策;年份 1 2 3 4 5 6 利润 300 500 800 600 900 100 利润 300 500 800 600 900 100 股利 150 250 400 300 450 50;小结;小结;(四)低正常股利加额外股利政策;年份 1 2 3 4 5 6 利润 300 500 800 600 900 100 利润 300 500 800 600 900 100 股利 100 150 200 150 200 100 ;低正常股利加额外股利政策的含义;低正常股利加额外股利政策的优点;低正常股利加额外股利政策的缺点;四种分配政策比较;结论;自学内容总结;任务三 股利支付的程序和方式; 案例：甲公司是一家上市公司，公司董事会在2014年3月10日宣告的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格是多少。 要求：1.列出计算过程并计算出参考价格； 2.说出：（1）股利宣告日； （2）股权登记日； （3）除息除权日； （4）股利支付日。;;小结;（1）股利宣告日;（2）股权登记日;（3）除息除权日;（4）股利支付日;二、股利支付的方式;（一）现金股利;（二）股票股利; 优点： 1. 能节约公司现金； 2. 能降低每股市价，若日后公司要发行新股票时，可降低发行价格，有利于吸引投资者； 3. 能传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心。 4. 能防止其他公司恶意控制，由于吸收更多的投资者成为 公司股东，从而使公司股权更为分散。 ;（三）财产股利;（四）负债股利;综合讨论题;综合讨论题;本项目总结;Thank