《财务管理实务》课件——项目三筹资管理任务三.pptxVIP

;项目三　筹资管理;思考 （1)“给我一个支点，我可以把地球撬起来！” （2）猜：销量增20%，利润会增加多少？ 可能增40%，60%？说100%，你信吗？ 结论：这是一种杠杆效应！;1.讨论;2.边际贡献 （1）单位边际贡献=单价-单位变动成本 （2）边际贡献=销售收入-变动成本 3.EBIT=边际贡献-固定成本 =销售收入-变动成本-固定成本 =销量×（单价-单位变动成本）-固定成本;（一）经营风险 1.讨论：影响企业利润变动的因素有哪些？ 小结：四大因素 产品需求（市场需求） 产品售价（产品价格） 产品成本（原材料成本） 固定成本的比重 以上即为经营风险→使未来利润不确定。 2.经营风险的含义：企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。;（二）经营杠杆; 项目 2012年 2013年 销量 1000件 1200件 ↑20% 销售收入 10000元 12000元 变动成本 6000元 7200元 边际贡献 4000元 4800元 固定成本 2000元 2000元 EBIT 2000元 2800元 ↑40%;试一试 EBIT变动率/销量变动率=40%/20%=2（倍）即为DOL。 经营杠杆是在某一固定成本额下，销售额（量）较小的变动将导致息税前利润（EBIT）较大的变动。 衡量指标：经营杠杆系数（DOL） —— EBIT变动率是销售额 （量） 变动率的倍数。;公式一：DOL=EBIT变动率/销量变动率 (含义） 公式二：DOL=基期边际贡献/基期EBIT（简化公式） =Q×(P-V)/Q×(P-V)-a 强调：公式中基期 思考：为什么DOL1？ 如果没有固定成本，试试！; （1）由于固定成本的存在，使EBIT变动率销量变动率。即a ≠0，DOL 1 （2）固定成本a越大，销量越小，DOL 越大。 ;5. 经营风险与经营杠杆的关系;（一）财务风险; 项目 2012年 2013年 销量 1000件 1200件 ↑20% 销售收入 10000元 12000元 变动成本 6000元 7200元 边际贡献 4000元 4800元 固定成本 2000元 2000元 EBIT 2000元 2800元 ↑40% 利息 1000元 1000元 税前利润 1000元 1800元 税 200元 360元 净利润 800元 1440元 ↑80% 优先股 100元 100元 普通股利 700元 1340元 每股收益 0.7元 1.34元 ↑91.4%;2.小结财务杠杆含义;主要介绍简化公式DFL（不考虑优先股的公式 ）：（强调基期）;4.结论;5.财务风险与财务杠杆的关系;（一）总风险 经营风险和财务风险 （二）综合杠杆; 项目 2012年 2013年 销量 1000件 1200件 ↑20% 销售收入 10000元 12000元 变动成本 6000元 7200元 边际贡献 4000元 4800元 固定成本 2000元 2000元 EBIT 2000元 2800元 ↑40% 利息 1000元 1000元 税前利润 1000元 1800元 税 200元 360元 净利润