电力设备行业光伏2023年市场前景及投资研究报告：新技术百花齐放，行业格局重塑.pdf

证券研究报告：电力设备|深度报告 2023 年9 月14 日 行业投资评级 光伏2023 半年报总结：新技术百花齐放，静待行 强于大市|维持 业格局重塑 行业基本情况 ⚫ 投资要点 收盘点位 7731.37 ➢ 需求：国内需求超预期带动组件排产目标上修，海外组件出货温 52 周最高 10803.97 和增长，库存消化后需求有望复苏。 52 周最低 7731.37 国内：2023 年1-7 月，国内新增光伏装机97.16GW （+158%)，装 机增速超预期，其中分布式占比持续超50%。2023 年7 月单月新增装 行业相对指数表现 （相对值） 机18.74GW （+174%），再创新高，当前组件价格已回落至1.2 元/w， 电力设备 沪深300 乐观预计23 年国内新增装机达到180-200GW。 2% 海外：2023 年1-7 月，国内组件出口121GW （+28%)，7 月单月组 -1% -4% 件出口14.5GW （-8%）。欧洲市场由于暑期淡季叠加前期库存积累，需 -7% -10% 求相对疲软，7 月单月进口7.1GW （-22%)，后续施工重启库存消化， -13% -16% 有望带来需求复苏；受益组件价格回落能源转型要求，巴西、智利、 -19% 中东等集中式项目快速放量；南非受长期限电影响，推行分布式光伏 -22% -25% 税收减免，光伏装机需求快速增长。 -28% 2022-09 2022-11 2023-02 2023-04 2023-06 2023-09 资料 ：聚源，中邮证券研究所 ➢ 产业链：上游产能加速释放，组件率先开启价格战，期待行业阶 段性出清。 2022Q4 开始，硅料投产速度加快，2023 下半年迎来新一波投产 高峰，预计9 月国内硅料产出13.5 万吨，10 月达15 万吨，环比大幅 提升，硅料供需格局彻底逆转。硅片名义产能充裕，6 月完成去库后， 受益下游排产提升，盈利迎来修复，但上下游博弈加剧，或加剧盈利 波动。截止8 月，新增topcon 电池产能产出不及预期，电池片供应 持续紧张，盈利高位，进入9 月新增产能加速爬坡，电池供应紧张局 近期研究报告 面或迎缓解。伴随上游供应瓶颈的解除，产业链正式进入降价放量通 《龙头发力BC 路线，碳酸锂价格再次 道，组件价格战开启，龙头厂商清格局战略明确，期待行业迎来阶段 跌破20 万元/吨》 - 2023.09.10 性出清。