CIS行业市场前景及投资研究报告：视觉硬件核心赛道，国产厂商突破.pdf

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业深度 电子 2023 年09 月15 日 电子 CIS ：视觉硬件核心赛道，国产 优于大市 （维持） 厂商向上突破 [Table_Summary] 投资要点：  CIS: CMOS 摄像模组的灵魂与价值核心， 进入深水区。功能上，CIS 是目前使用最主流的图像传感器可捕捉光子并转换为电信号，为CMOS 摄像模组 实现成像的核心元件；价值上，CIS 约占据CMOS 摄像模组价值的52%，为CMOS 摄像模组的价值核心。CIS 在半导体领域国产化程度较高，据Gartner 预测，CIS 为当前第一批国产厂商全球市占率超过 10%的品类，这也将国产CIS 的发展引入 了深水区，高端料号亟待突破。目前，CIS 的技术突破主要集中在对一定价格区间 内极致性能的追求上，如何在有限的空间和预算内，实现较大的光学尺寸（由像素 颗粒大小与像素数目共同决定），从而实现优质的感光性能，成为了技术突破的焦 点。由此，衍生出了Stack （堆栈）等结构更复杂的CIS 产品。 市场表现  应用趋势：手机主战场性价比为王，汽车等新兴领域受益智能化。CIS 扎根手机、 沪深300 安防等传统应用，汽车、机器视觉等新兴领域将受益于自动驾驶、AI 等智能化应 7% 用发展。（1）手机：手机为CIS 传统基本盘。该领域CIS 主要受益于手机多摄及 4% 0% 高像素主摄的摄像硬件配置趋势。2022 年，消费电子需求疲软给CIS 带来了较大 -4% 的价格压力，性价比成为手机CIS 关键的竞争力。自21Q4 至23Q1，2M 料号已 -7% 从 1 美金降价为0.6 美金，8M 料号从2 美金降至1.6 美金，50M 产品价格下降趋 -11% -15% 势相对较弱，因此高清主摄CIS 为最具含金量的料号。（2）汽车：在特斯拉引领 2022-09 2023-01 2023-05 下，BEV+Transformer 的基于视觉的智驾架构被 、百度、蔚小理等众多无人 驾驶玩家采用。摄像头为汽车智能化之眼，据Yole 统计，至2027 年，单车摄像 相关研究 头用量最大有望达到20 颗，CIS 用量将随之提升。（3）安防：CIS 为智慧安防升 级的硬件基础，除像素提高外，安防的夜间使用需求与场景特殊性提出了对 HDR 1. 《新能源或将代替半导体主导美国 与动态范围的要求。（4）机器视觉：AI 爆发潮下，机器人等新兴应用为机器视觉 的再工业化》，2023.9.13 注入新的活力，全局快门技术为机器视觉CIS 必然选择。 2. 《电子月报（台股）2023-08 ：电 子传统旺季来临，关注需求敏感的存  市场竞争：索尼、三星垄断