20200421-东方证券-《因子选股系列之六十六》：基于时间尺度度量的日内买卖压力.pdfVIP

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金融工程基于时间尺度度量的日内买卖压力 —— 《因子选股系列之六十六》 Table_BaseInfo 研究结论报告发布日期 2020 年04 月21 日  股票的买卖压力不仅对价格在成交量维度上的分布有影响，而且对价格在时间维度的分布也有影响。买入压力比较大的股票在价格相对低位时会有主动证券分析师朱剑涛买单推高价格，因而在价格相对低位的停留时间较短，卖出压力比较大的股 0216077 票在价格相对高位时会有主动卖单压低价格，因而在价格相对高位的停留时 zhujiantao@ 间较短。执业证书编号：S0860515060001 证券分析师王星星  不同股票的价格不具有可比性，我们采用区间内的最高价和最低价归一化股 0216108 票的价格得到相对价格位置 RPP 指标，RPP 取值长期较大的股票买入压力 wangxingxing@ 较大，RPP 取值长期较小的股票卖出压力较大。执业证书编号：S0860517100001  我们取时间加权平均的相对价格位置ARPP （即RPP 对时间的积分）作为股票是否在价格相对高位停留较长时间的度量，股票在价格相对高位停留的时联系人王星星间越长，ARPP 取值越大。 0216108  考虑到不同投资者衡量价格相对高低时有不同的时间窗口，我们分别基于 1 wangxingxing@ 日、5 日、20 日三个时间窗口滚动计算ARPP 指标，并做20 个交易日的平滑得到ARPP_1d_20d 、ARPP_5d_20d、ARPP_20d_20d 共 3 个时间尺度专度量的买卖压力因子。相关报告题  3 个时间尺度度量的买卖压力因子在各个样本空间均有十分显著的选股效果，主动买卖单的批量成交划分法 2020-02-25 报过去价格长期处于相对高位的股票未来平均收益更高，价格长期处于相对低从北上资金中提取的系列alpha 因子 2020-02-08 位的股票未来平均收益更低。其中，ARPP_1d_20d 在中证全指内RankIC 月告度均值6.8%