《金融报表分析》3偿债能力分析.pptx

第四讲 偿债能力分析; 企业有利润能否说明企业就一定具有较强的偿债能力了呢？答案是否定的。因为，企业要想按期偿付借款的本金和利息，那么企业必须拥有一定数量的现金。而企业在一定时期内取得的利润并不能代表企业所拥有的现金，也就是说任何赢利良好的企业如果没有足够的现金来偿付到期债务，都会被宣告破产。因此，我们不能仅仅根据企业是否有利润来对企业的偿债能力做出判断。 ;;短期偿债能力分析;一、短期资产的流动性分析;（二）有价证券;（三）应收账款;（四）存货;（二）短期偿债能力指标;1、营运资本;　　 表1 甲乙两公司营运资本计算表两个公司虽然营运资本一样，但是结合其流动资产和流动负债规模分析，显然它们的营运资本的充足性是不一样的，公司甲要好于公司乙。;　　流动比率是流动资产与流动负债的比值。其涵义为：每一元流动负债有多少流动资产作保障。计算公式： 　　 ????????????????????????????????????　　 该指标是最常用的衡量企业资产流动性的指标之一。指标数值越大，则企业的短期偿债能力越强,经营风险越小。同时，该指标也克服了营运资本指标不能在不同规模的企业之间进行对比分析的局限性。下面以表2数据计算甲、乙两公司的流动比率。;应用流动比率指标进行分析时应注意的问题;;　　又称酸性测试比率，它是速动资产与流动负债的比值。其内涵是：每一元流动负债有多少元速动资产作保障。计算公式： ?????????????　　 速动资产=流动资产－存货 　　存货的变现性较差，将其从流动资产中减去后计算的速动比率反映了企业的实际短期偿债能力。在进行企业短期偿债能力分析时，常常将此指标作为流动比率指标的一个重要的辅助指标。速动比率一般等于或稍大于1比较合适，但这不是绝对的，应根据行业特点、企业的具体情况而定。 　　 ;现金比率是现金类资产与流动负债的比值。计算公式：　　 ????????????????????????????????????????　　 现金类资产=货币资金+短期投资净额　　 现金比率反映了企业随时可以偿债的能力或对流动负债的随时支付能力。当发现企业的应收账款和存货的变现能力存在问题时，现金比率就显得十分重要，它说明在最坏的情况下企业的短期偿债能力。 ;三、短期偿债能力分析结论;下面以ABC公司资产负债表为例，计算反映企业短期偿债能力的各项指标。　　;表4 ABC公司短期偿债能力各项指标　　ABC公司年末营运资本为66556万元，说明该公司营运资本较充裕，不能偿债的风险较小。公司流动比率1.60，其值低于公认的流动比率的标准值2；速动比率为1.06，略大于1；现金比率为0.25。这些反映公司短期偿债能力的比率指标是高还是低，不能简单地下结论，应当将这些指标与行业平均水平以及公司历史水平进行比较后再对公司的短期偿债能力做出判断。 ; 同业比较分析——是将本企业的反映短期偿债能力的指标与同行业先进水平、平均水平或竞争对手所达到的水平进行对比。目的是明确与先进水平的差距或在同行业中所处的地位等。 同业比较分析的前提 同业比较分析的前提有两个：一是确定同类企业；二是确定行业标准。 确定同类企业的标准：确认同类企业没有统一的标准，现一般按以下两个标准判断：A、生产同类产品或同系列产品的企业即可认定为同类企业；B、生产结构相同的企业可认定为同类企业。 确定行业标准：行业标准是以一定时期一定范围的同类企业为样本，采用一定的方法对相关数据进行测算而得出的平均值。 ;同业比较分析的程序 　　1.根据资产负债表资料计算反映企业短期偿债能力的核心指标——流动比率，并与行业标准值进行对比，得出比较结论。 　　2.分解流动资产，目的是考察流动比率的质量。即对影响流动比率水平的主要因素的周转情况进行分析。前述已知，流动资产中的存货和应收账款是流动资产的主要构成部分，且这两部分的流动性强弱直接影响到流动比率的水平，因此可重点计算分析存货周转率和应收账款周转率，并与同行业标准值进行对比，得出比较结论。　　3.如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动资产的质量，并与行业标准值进行对比，得出比较结论。 　　4.如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与同行业标准比较，得出比较结果。 5.通过以上比较，得出比较结果，对企业短期偿债能力做出综合评价。 ;下面以ABC公司2010年资料计算的各项短期偿债能力指标为例，说明同业比较分析方法。;表5 分析如下：;（二）历史比较分析;从表6可知，本年该公司流动比率比上年有所提高，说明企业的