”三条红线“政策对房地产上市公司的影响研究.pdf

务实践 “三条红线”政策对房地产上市公司的影响研究 1 1 2 胡伟 陈未敖 湛滢 （1.湖北经济学院湖北会计发展研究中心 湖北 武汉 430205 ；2.四川外国语大学 重庆 400031 ） 摘要：文章运用事件研究法，以沪深两市87 家A 股房地产上市公司为研究对象，研究发现 。 ， “三条红线”政策的实施在短期内对样本公司有显著负面影响 从不同踩线情况来看 该政策对 。 ， 未踩线和踩线的样本公司均有显著负影响 对踩线样本公司的进一步研究表明 该政策对踩 、 ， ， 条线 踩两条线以及踩三条线的样本公司也均有显著负影响 且踩线越多 所受负影响程度越 据 ， 、 大。 此 文章提出政府要继续深化对房地产行业的宏观调控政策 房地产上市公司要进一步提 高政策风险的应对能力以及广大投资者要树立与政策“同频共振”的投资理念等建议。 ： ” 关键词 “三条红线 房地产 上市公司 事件研究法 一、引言 等8家公司属于此类，剔除此8家上市公司后还余93家。 使房地产企业有稳定的金融政策预期，合理安排 第五步，剔除房地产业务占比非第一的上市公司。 ，长期健康平稳 发现数源科技（ 经营活动和融资行 ，增强抗风险能力 利用Wind数据库进行查对， 000909 和嘉 ， （ 等 ，剔除此 发展 2020年8月20 日，住房城乡建设部和人民银行联合 凯城 0009 18 6家公司属于此类 6家上市公司 出台了“剔除预收款后的资产负债率不得大于70% 、净负 还余87家。最终，本文以此87家上市公司作 样本公司。 债率不得大于100% 以及现金短债比不得小于1倍”等专 （二）数据来源与处理 门针对房地产企业融资的三条新规（业内又称“三条红 样本公司的日收益率以及与其相应的（深指 地产 ”政策于 ，该政 （ （ 线”）。“三条红线 2021年1月1 日正式实施 指数 39924 1.SZ 、中小地产指数 971002.SZ 和（沪指 （ 策的实施究竟给房地产上市公司短期内股价带来怎样 地产指数 000006.SH 的日收益率数据均来源于Choise 的影响？尤其是给踩线的上市公司股价带来的影响程度 金融终端数据库，样本公司的“剔除预收款后的资产负 有多大？该研究不仅能准确回答上述问题，也能为政府