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务实践
“三条红线”政策对房地产上市公司的影响研究
1 1 2
胡伟 陈未敖 湛滢
(1.湖北经济学院湖北会计发展研究中心 湖北 武汉 430205 ;2.四川外国语大学 重庆 400031 )
摘要:文章运用事件研究法,以沪深两市87 家A 股房地产上市公司为研究对象,研究发现
。 ,
“三条红线”政策的实施在短期内对样本公司有显著负面影响 从不同踩线情况来看 该政策对
。 ,
未踩线和踩线的样本公司均有显著负影响 对踩线样本公司的进一步研究表明 该政策对踩
、 , ,
条线 踩两条线以及踩三条线的样本公司也均有显著负影响 且踩线越多 所受负影响程度越
据 , 、
大。 此 文章提出政府要继续深化对房地产行业的宏观调控政策 房地产上市公司要进一步提
高政策风险的应对能力以及广大投资者要树立与政策“同频共振”的投资理念等建议。
: ”
关键词 “三条红线 房地产 上市公司 事件研究法
一、引言 等8家公司属于此类,剔除此8家上市公司后还余93家。
使房地产企业有稳定的金融政策预期,合理安排 第五步,剔除房地产业务占比非第一的上市公司。
,长期健康平稳 发现数源科技(
经营活动和融资行 ,增强抗风险能力 利用Wind数据库进行查对, 000909 和嘉
, ( 等 ,剔除此
发展 2020年8月20 日,住房城乡建设部和人民银行联合 凯城 0009 18 6家公司属于此类 6家上市公司
出台了“剔除预收款后的资产负债率不得大于70% 、净负 还余87家。最终,本文以此87家上市公司作 样本公司。
债率不得大于100% 以及现金短债比不得小于1倍”等专 (二)数据来源与处理
门针对房地产企业融资的三条新规(业内又称“三条红 样本公司的日收益率以及与其相应的(深指 地产
”政策于 ,该政 ( (
线”)。“三条红线 2021年1月1 日正式实施 指数 39924 1.SZ 、中小地产指数 971002.SZ 和(沪指
(
策的实施究竟给房地产上市公司短期内股价带来怎样 地产指数 000006.SH 的日收益率数据均来源于Choise
的影响?尤其是给踩线的上市公司股价带来的影响程度 金融终端数据库,样本公司的“剔除预收款后的资产负
有多大?该研究不仅能准确回答上述问题,也能为政府
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