财务报表分析第二次形考作业(答) .pdf

财务报表分析第二次形考作业——营运能力分析 南京电大建邺校区 春会本11 张倩 本人选择江铃汽车公司案例进行财务报表分析： 一、行业资料 1、广义的营运能力：指企业所有要素所能发挥的作用；侠义的营运能力：指企业资产 的劳动效率。这种能力表现为企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可以用来 评价企业对其所拥有资源的利用程度。其实质是对企业的现有资源进行合理的配臵，对 资金进行有效的利用，以尽可能短的周转时间，生产出尽可能多的产品，创造尽可能多 的营业收入。因些营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，营运能力分析是了解企 业财务状况稳定与否和获得能力强弱的关键环节。 2、在流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性将直接影响公司的流动比 率。因此，在财务分析中，必须重视对存货的分析。存货的流动性一般用存货周转率 来反映。 存货周转率是衡量和评价公司存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综 合性指标。其计算公式为： 存货周转率二销售成本/平均存货 式中：平均存货： （存货年初值十存货年末值〕/2 存货周转率反映企业的存货由销售转为应收帐款的速度，是分析公司销售能力的 强弱和存货是否过量的重要指标，也是衡量企业产、供、销效率和企业流动资产运转 效率的参考依据。一般而言，存货周转率高，说明公司销售能力强，营运资本中闲臵 在存货中的数额小，商品库存周转快，公司利润额多，公司的存货管理效率显著。应 收帐款和存货类似，在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收帐款，不仅增 强了公司的短期偿债能力，也反映出公司管理应收帐款方面的效率。 反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现 金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。其计算公式为： 应收账款周转率二销售收入/平均应收账款 式中 平均应收账款=（应收账款年初值十应收账款年末值）/2 ： 应收帐款周转率高，可以减少坏账损失，增加资产的流动性，保证营运资金的正 常周转。 总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为 ： 总资产周转率=销售收入/平均资产总额 式中：平均资产总额=（资产总额年初值十资产总额年末值）/2 总资产周转率表明公司投资的每一元钱资产在一年之内可产生多少销售净额， 从总体上反映了公司全部资产利用率。这一比率越高，表明公司投资发挥的效率越 大，公司利润率也越高。公司也可以通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来 利润绝对额的增加。 第一，存货周转率。 从图4.4中可以明显看出，丰田汽车的存货周转率水平高出国内行业均值及上海 汽车、长安汽车的水平一大截。上海汽车与长安汽车的存货周转率均逐年下降，而 且除了长安汽车 2004年稍高于行业平均值外，均低于行业平均水平。分析原因，对 于长安汽车来说，主要是其存货水平偏高，在存货管理方面存在问题。 年报显示，长安汽车的存货占流动资产的比例3年的平均值达34呢，同时，产成 品占存货的比例3年中每年均在60鬼左右波动，其中2005年的产成品的资金占用量 达到了 25.7亿元。这样庞大的库存量必然造成严重的低效率运作和成本的增加。在 2004年前，中国的汽车行业还在享受着高利润率的黄金时代，没有几家公司愿意把 资金和精力花在供应链管理水平的提升上。中国汽车行业现在的供应链管理水平仅 仅相当于日本在上世纪六十年代的水平。这一点应该引起汽车企业高度的重视。 同长安汽车相比，上海汽车的问题更为严重，但造成问题的主要原因则有着显著 的差别，一方面其存货水平偏高，存货在流动资产中所占比例的三年平均值为25免， 虽大大低于长安但远远高于丰田的 1496；另一方面在销售能力方面也存在不小的隐 患。从2003年至2005年，国内汽车总销量从444万辆增长到570万辆，增长幅度为 28.3^。轿车的销量从203万辆增长到276万辆，增长幅度为36呢。汽车全行业的销 1. 售收入增长幅度达到46、。在这样的背景下，上海汽车的销售收入则是 3呢的负增 长，因此，如何在