国海-越南经济观察手册.pdf

2023 年09 月23 日 专题研究 策略研究 研究所 [Table_Title] 证券分析师： 胡国鹏 S0350521080003 越南经济观察手册 hugp@ 证券分析师： 陈鑫宇 S0350523050005 chenxy03@ ——策略专题研究报告 最近一年走势 投资要点： 沪深300 0.0858  越南位于东南亚的中南半岛东南端，历史文化和社会性质与中国同 0.0500 源，凭借得天独厚的港口资源以及高度开放的政策制度，越南在外向 0.0142 型经济发展战略下逐渐兴起。2023 年越南总人口数突破1 亿，年轻 -0.0216 化的人口结构是当前越南经济发展最大的优势之一。 -0.0574 -0.0932 22/9 22/1022/1122/12 23/2 23/3 23/4 23/5 23/6 23/7 23/8 23/9  越南经济自1986 年革新开放以来快速增长，外商投资是驱动经济发 展的核心引擎之一，2022 年越南人均 GNI 水平与2009-2010 年的 中国相当。从产业结构来看，制造业是越南的核心支柱，服务业仍有 较大发展空间，房地产业与金融业的比重相对中国较低。 相关报告  从经济结构来看，消费是越南 GDP 的最大贡献项，占比远高于中 《——策略专题研究报告：日本泡沫经济后的 20 国。越南家庭的资产负债结构优良，居民整体消费意愿较强，消费市 年政策与资产表现复盘* 胡国鹏，陈婉妤》—— 场具有可观的发展潜能。投资部门对经济的拉动作用相较于中国偏 2023-09-03 低，虽然近些年越南民营企业的投资积极性持续增强，但落后的基建 《——策略专题研究报告：一揽子政策的抓手和影 水平成为瓶颈。出口方面，中国与美国分别是越南最大的贸易逆差与 响*胡国鹏，袁稻雨》——2023-07-09 顺差国，虽然越南进出口规模庞大，但低附加值的来料加工模式导致 《——策略专题研究报告：三季度市场风格如何演 净出口对经济的贡献不高。 绎？*胡国鹏，袁稻雨》——2023-06-18 《——策略专题研究报告：出海逻辑下“中特估”  金融方面，为维护市场稳定以及保护外国投资者的利益，越南政府对 有哪些机会？*胡国鹏》——2023-06-17 于币值稳定有着较强诉求。当前越南股市以β投资为主，金融地产板 《—策略专题研究报告：中特估后续如何布局*胡 块占据主导，近年来越南国内投资者数量快速增加，外资在市场交易 国鹏，袁稻雨》——2023-06-08 中的占比已回落至12%左右，与A 股比例相当。  2022 年越南经济逆势取得 8%的 GDP 增长，居亚洲榜首，但进入 2023 年后越南并未能延续“增长奇迹”，出口拖累与房