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（（完完整整版版）） 《《⾼⾼级级财财务务管管理理学学》》重重点点整整理理 ⾼级财务管理学重点整理 第⼀章总论 ⼀、财务管理假设及其派⽣假设： （⼀）理财主体假设 业的财务管理⼯作不是漫⽆边际的，⽽是限制在每⼀个经济上和经营上具有独⽴性的组织之内。理财主体假设明确了财务管 理⼯作的空间范围 理财主体应具备以下特点： （1）理财主体必须有独⽴的经济利益； （2）理财主体必须有独⽴的经营权和财权； （3）理财主 体⼀定是法律实体，但法律实体并不⼀定是理财主体。 由理财主体假设可以派⽣出⾃主理财假设。 （⼆）持续经营假设 持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执⾏其预计的经济活动。也就是说，除⾮有相反的证明，否则，将认为每⼀个 理财主体都会⽆限期地经营下去。持续经营假设明确了财务管理⼯作的时间范围。 资⾦的时间价值问题 派⽣假设：理财分期假设 （三）有效市场假设 1、弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据 历史的信息进⾏交易，均不会获得额外盈利。 2、次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可⽤信息。这样，根据⼀切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报 告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。 3、强式有效市场。证券价格完全地反映⼀切公开的和⾮公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也⽆法获得额外盈利。 有效市场假设的派⽣假设是市场公平假设。 （四）资⾦增值假设 资⾦增值假设是指通过财务管理⼈员的合理营运， 业资⾦的价值可以不断增加。资⾦增值假设指明了财务管理存在的现实意 义。 风险与报酬同增假设是资⾦增值假设的派⽣假设。 资⾦增值假设说明了财务管理存在的现实意义。 （五）理性理财假设 理性理财假设是指从事财务管理⼯作的⼈员都是理性的理财⼈员，因⽽，他们的理财⾏为也是理性的。即他们都会在众多的⽅ 案中，选择最有利的⽅案。 资⾦再投资假设是理性理财假设的派⽣假设。 ⼆、财务管理的⽬标 （主要观点及其优缺点、除此之外的其他观点） 财务管理的⽬标是 业理财活动所希望实现的结果,是评价 业理财活动是否合理的基本标准。 （⼀）财务管理⽬标主要观点 1、利润最⼤化 优点：促使 业讲求经济核算，加强管理，改进技术，提⾼劳动⽣产率，降低⽣产成本，使 业取得利润最⼤化从⽽有利于经 济效益的提⾼。 缺点： （1）利润最⼤化没有考虑利润发⽣的时间，没有考虑资⾦的时间价值，没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务管 理⼈员不顾风险的⼤⼩去追求最多的 利润； （2）利润最⼤化往往会使 业财务决策带有短期⾏为的倾向，即只顾实现⽬前的最⼤利润，⽽不顾 业的长远发展； （3）应该看到，利润最⼤化的提法，只是对经济效益浅层次的认识，存在⼀定的⽚⾯性，所以利润最⼤化⽬标并不是财务管 理的最优⽬标。 2、股东财富最⼤化 优点： （1）科学地考虑了风险因素，因为风险的⾼低，会对股票价格产⽣重要影响； （2）在⼀定程度上能够克服 业在追求利润上的短期⾏为； （3）⽐较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点： （1）只适合上市公司； （2）只强调股东的利益，⽽对 业其他关系⼈的利益不够重视； （3）股票价格受多种因素影响，并⾮都是 业所能控制的，把不可控因素引⼊理财⽬标是不合理的。 3、 业价值最⼤化 优点： （1）考虑了取得报酬的时间，并⽤时间价值的原理进⾏计量； （2）能克服 业在追求利润上的短期⾏为； （3）体现了对经济效益的深层次认识。 （⼆）除此之外的其他观点 三、财务管理理论结构的基本框架 （⼀）财务管理理论的起点、前提与导向 财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点 财务管理假设是财务管理理论研究的前提 财务管理⽬标是财务管理理论和实务的导向 （⼆）财务管理的基本理论 （三）财务管理的通⽤业务理论 （四）财务管理的特殊业务理论 （五）财务管理管理理论的其他领域 四、理解财务管理理论研究的起点：理财环境，财务管理中的⼀切理论问题都是由此展开的，并在此基础上层层深⼊，形成合 理的逻辑层次关系。 第⼆章 业并购财务管理概述 ⼀、并购：在市场机制作⽤下， 业为了获得其他 业的控制权⽽进⾏的产权重组活动。 （本书） ⼆、并购的形式及区别 (1)控股合并。收购 业在并购中取得被收购 业的控制权，被收购 业在并购后仍保持其独⽴的法⼈资格继续经营，收购 业 确认并购形成的对被收购 业的投资。 (2)吸收合并。收购 业通过收购取得被收购 业的全部净资产，并购后注销被收购 业的法⼈资格，被收购 业原持有的资 产、负债在并购后成为收购