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上市公司高溢价并购背后业绩变脸与商誉减值行为 研究 随着经济的发展，公司并购已经成为许多企业扩张规模的首选方式。然而，对于购买方而言，在过于追求高溢价并购下，往往容易忽略对被 收购企业的盈利能力和竞争力评估，导致商业决策的失败。加上高溢价带来的商誉减值和业绩变脸等风险，最终导致新合并的公司无法实现预期的增长和业绩，给企业以及股东很大的损失。本文旨在探讨高溢价并购的背后业绩变脸和商誉减值行为，以及解决此类问题的方法和建议。 一、背景介绍 并购活动一般有三种模式：控股、参股、合作。其中，控股最为常见，也是风险投资最大的一种模式。按照并购交易方式的不同，可粗略分为增发、收购、资产重组等几种方式。针对中小企业来说，重组和收购是较为普遍和可行的方式。很多企业选择收购的是因为可以在较短时间内，直接进入其想要进入的市场，搭建完整的供应链，提高生产能力和品牌价值，从而在行业中取得竞争优势。 然而，在高溢价并购的情况下，企业常常会遇到业绩变脸和商誉减值等风险。 二、高溢价并购的风险 高溢价并购是一种不稳定风险，高风险则伴随着高回报。即便业绩中规中矩，如果溢价太高，它也可能会面临破产的风险。走向破产也是很常见的，如果能够引入资本，则情况就会发生变化。一般来说，收购方要考虑两方面的风险。第一，行业变化风险，如政策、技术、市场行情等风险。第二，管理不当的风险，如高盈利可能迫使公司投资于高风险项目，这可能导致公司资产质量下降。 业绩变脸的风险 高溢价并购背后业绩变脸的风险首先是收购方企业没有真正了解被收购企业的实际业务情况，因此无法预计被收购企业的未来发展情况。 其次，被收购企业本身可能存在财务欺诈等问题，而收购方企业因为求快而未能仔细审核财务报表，因此很难发现其存在的问题。 在高溢价并购背后的业绩变脸风险下，企业需要尽可能多的获得被收购企业的信息，了解其真实情况，评估其未来业务增长潜力与风险，以便更好地避免风险，减少损失。 商誉减值的风险 收购方企业在收购完全后，必须对收购来的资产进行重新评估，并对商誉进行测试。很多情况下，收购方企业对被收购企业进行了过度的溢价，将商誉资产大幅度放大，一旦遇到市场变化，商誉便会出现大幅减值。 商誉减值会对企业的资产负债表等财务状况产生非常大的影响。在金融危机的背景下，很多企业经历了如此多年后仍然没有回到破产前的正常水平，不少都与商誉减值有关。因此，在进行高溢价并购的时候，必须要注意避免商誉溢价过高，并且必须及时减值。 三、高溢价并购的应对策略 在高溢价并购的情况下，如何降低业绩变脸和商誉减值的风险？以下是企业应对高溢价并购风险的策略： 保持审慎分析的态度，即便是高溢价并购，也要寻找低风险成本的合作伙伴。包括对被收购企业的充分调查并评估，同时对收购的定价要谨慎，尽量避免过高的商誉溢价。 建立合理的审计标准，对财务报表、内部监控制度以及商誉等进 行审计。特别是要建立有效的风险管控机制、落实全面的内部控制制度、加强审计监督与控制，以及运用风险管理工具，识别和避免风险。 加强并购后企业的管理，理性调整预期，根据实际情况及时作出调整和优化，加强日常管理和营销，降低成本，提高效率，保持稳定的发展。 总之，高溢价并购背后的风险是不可忽视的，针对风险要识别其本质，并采取积极有效的控制措施，以降低对企业的不利影响。企业在进行高溢价并购前要时刻保持审慎分析态度，确保收购方企业会对被收购企业的基本信息进行深入分析评估，以维护股东和企业的利益。同时，高溢价并购之后，企业要注意加强日常管理，及时作出适当的调整和优化，以便更好地实现预期增长和业绩。