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公司理财的核⼼要点
431⾦融学综合要考⾼分,公司理财必定要贡献很⼤⼀部分。因为公司理财有点像 学的味道,虽然也有分析和理解的
部分,但是不会像⾦融学那么抽象。因此,公司理财的客观性就保证了在考研专业课得分中,相⽐⾦融学要容易些。但
是对于跨专业或者基础不好的学⽣来说,还是有⼀定的难度的。那么如何在容易得分的公司理财中尽量拿到满分,是需
要⼀些⽅法和技巧的。
⼀、公司理财的核⼼
1.如何融资:债券和股票;其实融资是⽐较难的。不同的融资⽅式会不会影响公司的价值
2.融到钱了如何投资:投资项⽬是否可⾏;
其实整个公司理财主要就是在讲这两个⽅⾯,第⼀个如何融资,公司的资本结构是否影响公司的价值是整本书的重难
点。也常常⽤来考分析和论述题。第⼆个问题是整本书的重点。公司理财的第⼀原则就是货币的时间价值。因此讲如何
投资的时候肯定涉及到两个⽅⾯:现⾦流和折现率;如何求现⾦流是⼀个⽐较抽象和复杂的地⽅,但是内容不多,可以通
过多练多看破解。折现率就是纯粹的套公式了。从上⾯两个主要内容来看,公司理财整体的内容并不难。我们现在具体
谈下如何复习。
⼆、公司理财的框架
第⼀篇:价值(共三章)
1.公司理财导论:简单看下即可
2.会计报表与现⾦流量
学习这⼀章⾸先要熟练掌握住资产负债表和利润表的具体内容;难点是税收和⾮现⾦项⽬对公司现⾦流的印象。对财务现
⾦流量⼀定要熟练掌握,是以后求公司价值的基础。
3.财务报表分析与财务模型
对于财务报表分析就是把公式记忆住,会⽤就⾏了,真正涉及到理解的部分不多。所以熟练是最重要的。简单的财务模
型⼀定要掌握住外部融资EFN的计算原理和流程,这个是需要动下脑⼦的。多理解⼏遍,把书上的例题,⼀定要做熟
练。最后要掌握住内部报酬率和可持续报酬率的含义以及推导。
第⼆篇:估值与资本预算(共六章) :
本篇是考研的绝对重点,在折现率给定的情况下,去评估各种投资,理解的成分并不⼤,所⽤的原理也基本上⼀致,就
是对未来现⾦流量进⾏折现。所以只要对基本的原理和重要的例题多练⼏遍,就没多⼤问题,具体的如下:
4.折现现⾦流估价
这是本篇也是整个公司理财的基本⼯具;对复利现值、复利终值、年⾦现值、年⾦终值、永续年⾦等等基本的概念、公式
都要掌握到很熟练,不然神也救不了你。
5.净现值和投资评价的其他⽅法
每年必考内容,最重要的是NPV⽅法重点理解,但是对其他指标:回收期法、折现回收期法、内部收益率法等都要认真
理解和掌握,并能掌握各种⽅法的联系与区别,评价每种⽅法的优劣。
6.投资决策
⼤题必考内容,难点是如何求增量现⾦流,关键是要理解机会成本的概念,另外有⼀定的会计学基础是很有帮助的。另
外必须掌握的就是经营性现⾦流的不同算法,每种⽅法都很重要。⼀定要彻底理解经营现⾦流的定义,以及每种⽅法在
本质上是⼀样的。
本质上是⼀样的。
7.风险分析、实物期权和资本预算
本章简单看下即可。
8.利率和债券估值
本章⽐较简单,利⽤的都是基本原理,了解不同债券的概念,特征:⾯值、票⾯利率、付息⽅式、到期期限、实际利率
等。运⽤的还是基本⼯具,重点是⼀个熟练的过程。
9.股票估值
本章不仅是重点,更是难点,⼀定要认真看,好好了解,其中,普通股的现值是基本内容,涉及到固定股利和固定增长
率的股利;以及增长率g是如何估算的,注意跟前⾯模型进⾏联系。对于增长机会⾥的例题⾮常重要⼀定要认真理解和掌
握。市盈率是⼀个常⽤的概念,考试的时候对于公司估值偶尔也会⽤到这种⽅法
三、公司理财的复习建议
1.该记和该背的内容⼀定不要⼼软,不管三七⼆⼗⼀,记下来再说。专业基础的沉淀对于后来的塑造⾄关重要。公司理
财最后就是看⼤家谁更熟练,谁下的功夫更多。
2.对于书本上好的例题⼀定要多做⼏篇⽤以复习知识点。另外公司理财每年考的重难点以及出题模式都⽐较固定,所以
还是那句话,把重要的题做三遍肯定⽐做三道题好。
3.对于⼀些实在弄不懂的问题,可以跟同学多交流、多问⽼师。但是⼀定要经过⾃⼰思考和理解后才去问,不然最后还
是不懂。
4.摆正⼼态,不要轻敌。最后的成绩肯定是脚踏实地⼀步步⾛出来的。
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