4.2所有者权益质量分析.pptxVIP

第二节 所有者权益质量分析一、所有者权益项目的构成实收资本：资本金制度，股本数等于发行在外的股票数资本公积： 非分红性的股东或业主入资----资本溢价其他综合收益：未在当期损益中确认的 各项利得和损失。盈余公积：法定盈余公积（10%）和任意盈余公积未分配利润：企业净利润分配后的剩余部分，即净利润中尚未指定用途的，归所有者享有的部分二、所有者权益的质量分析（一）实收资本（股本）所包含的质量信息分析实收资本项目时，要关注股权结构、股权性质以及股东构成情况。由于控股股东和重要影响股东在很大程度上决定着企业未来的发展战略和方向，因此，应着重分析他们的背景、资源优势、自身的经营状况、投资目的等，以判断这些股东的“立场”是否与全体股东的“立场”相一致。格力电器前五名大股东股权占比情况无控股股东和实际控制人的高度分散的股权结构格力电器于2020年1月完成了股权改革，是践行国有企业混合所有制改革，不断优化国有控股上市公司股权结构，优化格力电器治理结构重要战略举措。高瓴资本的加入，将为格力电器在多元化、国际化、数字化发展方面带来诸多助力。此种股权结构是“你中有我，我中有你”，股东之间成为利益共同体，互相制衡，互相约束，避免一言堂，可以形成集体决策。股权结构高度分散，也容易引起“门口野蛮人的恶意收购”，所以必须优化与完善股权的治理结构，加强管理层的经营管理能力与话语权，此次格力电器混改的股权设计是很好的教科书 （二）资本公积所包含的质量信息资本溢价的原因股东之所以向企业注入非分红性的入资，主要是因为两方面的原因：第一，股东预期企业的股价将会由于其内在的高质量等原因而持续走高，在将来可以通过高价出售而获利；第二，股东预期可以通过长期持有而分得高比例的现金股利，从而获得较高的投资报酬。 （三）其他综合收益所包含的质量信息（1）并不产生真实的财务后果是尚未实现的损益，并不是以真实的交易事项为基础。（2）并不代表所有者真正享有的权益其他综合收益所形成的所有者权益只是相关资产和负债所对应的调整项目，并不代表所有者真正享有的权益。（四）投入资本与留存收益的质量信息 投入资本总额大致反映了企业所有者对企业进行的累计投资规模，而留存收益则大致反映了企业从最初成立以来的自身积累规模。因此，在企业没有大规模进行转增资本的情况下，通过计算投入资本与留存收益之间的比例关系，就可以揭示出企业主要的自有资金来源，由此评价企业的资本充足性、自身积累和自我发展能力。贵州茅台母公司所有者权益分析所有者权益(或股东权益)20182017201620152014实收资本（或股本）12.56亿12.56亿12.56亿12.56亿12.56亿资本公积13.75亿13.75亿13.75亿13.75亿13.75亿盈余公积164.1亿164.1亿134.4亿134.4亿133.0亿一般风险准备7.883亿7.883亿7.883亿7.883亿6.009亿未分配利润1054亿949亿1072亿959.8亿858.5亿股东权益合计1253亿1148亿1241亿1128亿1024亿 （五）关于股权资本成本测算：（1）资本资产定价模型:无风险利率+贝塔系数*股权风险溢价（复杂）（2）简化测算方法：以当期5年期国债利率为基准，加上4%-5%的风险溢价，股权资本成本率在8%-10%之间并根据投资者的风险偏好进行取值。 （六）股利形式对公司所有者权益的影响1.现金股利 导致现金流出，公司资产减少，所有者权益规模减小，降低公司内部筹资总量，影响所有者权益内部结构，影响资本结构。2.股票股利未分配利润减少、股本和资本公积增加。引起每股收益和每股市价下降。 格力电器2010年-2020年现金股利分配情况一览表年份20102011201220132014201520162017201820192020净利润（亿元）42.852.473.7109141125154224262248222每股盈余( 元）1.521.862.393.54.692.082.563.724.364.113.71每股分红( 元）0.290.531.00 1.492.991.51.791.51.23分红比率20%29%41%43%63%72%70%34%29%80%股价( 元）18.117.325.532.737.1222.3522.8243.7035.6060.3866.79股数（亿股）28.228.230.0830.130.0860.1660.1660.260.260.1560.2现金红利（亿元）8.451530.0745.190.290.210890.272.19180.6总市值（亿元）5114877679821117134513732630214336314020格力电器公司于1996年11月18日上市，发行价每股2.5元，开盘价17.