4.3资本结构质量分析课件.pptxVIP

第四章 资本结构与引资战略;;一、资本结构 （一）股权结构 （二）有代价的企业财务资源的来源结构 （三）企业资产负债表右方的融资结构;格力电器2018母公司资本结构概览-通过观察 ; 格力电器2018资本结构概览;二、资本结构质量分析理论;;2、资本的期限结构与资产结构的协调性 （资金的用途，决定筹资渠道） 避免变现压力，偿债压力 降低资本成本 尽量避免短贷长投和长贷短投 保守型结构：流动负债远小于流动资产，流动比大于1 稳健型结构：流动负债约等于流动资产，流动比近似1 激进型结构：流动负债远大于流动资产，流动比小于1;流动资产（1748亿元）;流动资产（158.88亿元）;流动资产（8.46亿元）;3、资本结构面对企业未来资金需求的财务弹性 一般来说，具有过高的财务杠杆和财务风险的资本结构，企业未来财务弹性较差，因为财务杠杆比率越大，进一步举债的难度越大，未来发展的自有资金的依赖程度越大。但还要结合债务的具体结构进行分析，特别是有息负债和无息负债的比重 一般情况下：资产负债率超过70%，财务风险较大,未来从债权人获得资金的难度大，债务融资空间有限。但还应该结合有息负债率进一步的判断。 ;资产负债率很高的公司，我们还应计算有息负债率进一步考察 有息负债率=有息负债/总资产 无息负债率=无息负债/总资产 有息负债率高，未来债务融资空间小，财务风险大，债务资金成本高，对侵蚀利润大 无息负债率高，未来债务融资空间大，财务风险小，债务资金成本低，对侵蚀利润小 例如：格力电器的资产负债率80%，有息负债率2%，很低，无息负债率78% ，主要是商业负债应付账款、应付票据、预收账款。 ;格力电器2018资产负债率80%，有息负债率2%，则其未来的财务弹性较差;  4、资本结构所决定的控制权结构与治理结构的合理性。;;1．以经营性负债资本为主的经营驱动型企业;1．以经营性负债资本为主的经营驱动型企业;2．以金融性负债资本为主的举债融资驱动型企业;3．以股东入资为主的股东驱动型企业;4．以留存资本为主的利润驱动型企业;4．以留存资本为主的利润驱动型企业; 5．并重驱动型企业 ;第四章 知识地图; 学完本章应具备的专业能力