20231113-东北证券-江铃汽车-000550-深度报告：乘用车出口业务发展迅速，福特新产品开拓越野市场.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 江铃汽车(000550) 汽车 发布时间：2023-11-13 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 乘用车出口业务发展迅速 福特新产品开拓越 上次评级：买入 野市场 江铃汽车深度报告 [Table_Market] 2023/11/13 股票数据 报告摘要： 6个月目标价 （元） [Table_Summary] 江铃汽车是老牌汽车企业，公司轻型商用车业务基本盘稳定，乘用车新 收盘价 （元） 17.31 产品发布在即，依托福特出口业务成新增长点。公司于1992 年6 月16 12个月股价区间 （元） 12.60~19.57 日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业。于1993 总市值 （百万元） 14,942.23 年 12 月1 日在深圳证券交易所挂牌上市。主营业务为生产及销售汽车、总股本 （百万股） 863 A股 （百万股） 519 发动机、底盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福 B股/H股 （百万股） 344/0 特汽车(中国)有限公司的经销商，从事上述品牌汽车的零售、批发；进 日均成交量 （百万股） 15 出口汽车及零部件。 深化与福特出口合作，SUV 出口带动营收增长。公司十分重视海外业务 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 建设，5 月与福特签署合作框架协议，扩大出口销量。公司23Q1-3 实现 SUV 出口50,980辆，其中主要出口产品为SUV 领睿，依托福特海外成 熟的销售体系，该车已经成功打开南美，东南亚及中东等市场，预计该 车型全年出口量有望达到7 万辆以上。明年随着该车右舵车型的出口， 销量有望进一步提升。未来将有更多福特产品出口海外。 商用车业务回暖，新能源产品接连上市。公司作为过去3 年轻客行业的 绝对龙头，于10 月15 日上市了全新的福特全顺T8 系列产品，其中包 括客运版、物流版和纯电版，共推出近百款配置车型，行业地位有望得 到稳固。皮卡业务端，公司于今年接连推出大道敢探者，追光者与全能 者系列，并于9 月上市了新款域虎7 系列皮卡，皮卡业务随着新产品的 发布有望得到回暖。轻卡业务端，公司在今年6 月发布了江铃乐行新能 源品牌，旗下全新纯电平台轻卡江铃乐行E路达正式上市，轻卡新能源 涨跌幅 （%） 1M 3M 12M