23Q3美护行业业绩总结:延续分化趋势,关注边际改善.pptx

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;;;;毛利率:23前三季度医美总体毛利率为73%,保持平稳。 费用率:管理费用率和研发费用率保持稳定,销售费用率优化,我们认为主要是由于投放效率提升。 净利率:23前三季度医美归母净利率21%,有所修复。;;毛利率:2023前三季度化妆品品牌端总体毛利率为65%,持续提升,我们认为主要是品牌推出更高价格带的产品,产品 结构改变。 费用率:管理费用率保持平稳;研发费用率持续提升趋势,我们认为主要是各品牌更加重视产品研发创新,加强研发投 入;销售费用率持续提升,我们认为主要由于流量增长放缓,化妆品竞争加剧,品牌投放增加。;;毛利率:2023前三季度毛利率为14%,向上修复,我们认为主要是由于成本改善。 费用率:销售费用率和研发费用率平稳变动;管理费用率提升,我们认为主要由于湖州嘉亨子公司投产折旧等费用增加。 净利率:2023前三季度归母净利率为-2%,持续修复。;;;4 投资建议;5 风险提示

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